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报告摘要

文档总结

核心内容概述

该文档是三星证券于2017年7月28日发布的市场研究报告，涵盖了全球及韩国主要市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据以及对几家韩国公司的最新分析。报告重点分析了Hyundai Motor、Amorepacific、Celltrion和LG Display等公司的第二季度业绩表现，并对市场趋势和未来展望进行了评估。

主要观点

市场指标

全球市场：Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等主要指数在7月27日均有小幅上涨，但Nikkei 225和Hang Seng指数出现下跌，表明亚洲市场存在一定的压力。
韩国市场：Kospi指数上涨，但Kospi 200和Kosdaq指数有所下跌，显示韩国股市整体表现不一。
利率与汇率：3个月CD利率和3年公司债券收益率保持稳定，KRW/USD汇率略有波动，日元/USD汇率基本持平。韩国CDS利差有所下降。

基金流动

Kospi：7月27日外资净流出208亿韩元，但国内资金流入359亿韩元，零售资金净流出137亿韩元。
Kosdaq：外资流入10亿韩元，国内资金净流出94亿韩元，零售资金流入74亿韩元。整体流动显示市场情绪偏谨慎。

关键信息

公司分析

Hyundai Motor (005380)

业绩表现：2Q17营收为24,308亿韩元，同比增长1.5%，但低于预期和共识。营业利润为1,344.5亿韩元，同比下降23.7%，也低于预期。
问题：中国和美国业务表现疲软，导致整体业绩承压。中国子公司亏损严重。
展望：预计2017和2018年EPS将分别下降14.7%和16.8%。下调目标价7.9%至175,000韩元，维持买入评级。
估值：2017年P/E为9.9，P/B为0.6，目标价为175,000韩元。

Amorepacific (138930)

业绩表现：2Q17营收为1,205亿韩元，同比下降16.5%。营业利润为101.6亿韩元，同比下降57.8%。
问题：受中国风险影响，包括免税店和本土渠道销售均下滑。品牌价值因牙膏召回事件受损。
展望：预计2017和2018年EPS将分别下降2.4%和4.0%。下调目标价至260,000韩元，维持持有评级。
估值：2017年P/E为39.7，P/B为4.6，目标价为260,000韩元。

Celltrion (068270)

业绩表现：2Q17营收为216.3亿韩元，同比增长35.2%。营业利润为134亿韩元，同比增长78.1%。
问题：子公司Celltrion Healthcare的业绩尚未明确，需等待其财报。
展望：预计2017和2018年EPS将分别增长73.0%和17.1%。维持买入评级，目标价为135,000韩元。
估值：2017年P/E为35.4，P/B为5.3，目标价为135,000韩元。

LG Display (034220)

业绩表现：2Q17营收为6,628.8亿韩元，同比增长13.2%。营业利润为804.3亿韩元，同比增长1,711.9%。
问题：LCD面板价格下跌引发市场担忧，但公司加大OLED投资。
展望：维持买入评级，目标价为44,000韩元。预计2017年EPS为6,701韩元，2018年为4,271韩元。
估值：2017年P/E为4.8，P/B为0.8，目标价为44,000韩元。

其他信息

经济预测

GDP增长：预计2017年GDP增长为2.5%，2018年为2.4%。
失业率：预计2017年为3.9%，2018年为3.8%。
CPI增长：预计2017年为2%，2018年为1.8%。
汇率：预计2017年底KRW/USD为1,200，2018年底为1,300。
债券收益率：3年KTB收益率预计从1.6%上升至2.1%。

交易数据

KOSPI：交易量为5.4万亿韩元，市值为1,587.5万亿韩元，客户存款为260.6亿韩元。
KOSDAQ：交易量为2.9万亿韩元，市值为216.7亿韩元，未提供客户存款数据。

即将到来的事件

三星集团亚洲会议：8月22日至25日。
其他会议：SK Telecom（亚洲）8月7日至11日，Semco（新加坡）8月21日，Hanon Systems（英国）8月21日至25日，Hyundai Home Shopping（亚洲）8月28日至30日。

总结

该报告提供了韩国及全球市场指标、基金流动、经济预测和公司分析的详细内容。重点分析了Hyundai Motor、Amorepacific、Celltrion和LG Display等公司的第二季度业绩，指出中国市场的风险对部分企业造成显著影响，同时强调OLED投资和市场复苏的潜在机会。总体来看，市场表现分化，部分企业面临挑战，但也有积极因素。投资者需关注中国风险的缓解、OLED业务的进展及各公司未来的盈利改善情况。

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