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报告摘要

文档总结

核心内容

本报告由三星证券研究部发布，涵盖全球及韩国市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业分析、公司动态等内容，旨在为投资者提供市场趋势与个股表现的参考。

主要观点

全球市场指标

股市表现：全球主要指数如道琼斯、纳斯达克、标普500等在2015年8月10日均呈现小幅上涨，但涨幅较前一周有所收窄。
日韩股市：日经225、恒生指数、恒生国企指数等在韩国市场指标中表现稳定，部分指数如韩国KOSPI、KOSDAQ等在8月10日录得小幅上涨。
利率与汇率：韩国3年期国债收益率维持在2.00%，韩元兑美元汇率为1,164，与上周基本持平。日本日元兑美元汇率为124，略有回升。

基金流动

全球基金流动：全球股票基金在2015年8月3日至8月5日期间出现第五周连续净流入，但流入规模缩小。债券基金则在两周内首次出现净流入。
区域流动：发达市场（DM）基金表现优于新兴市场（EM）基金，投资者因预期美联储加息而减少对北美市场的投资。
韩国基金流动：韩国股市基金在8月10日录得小幅净流入，其中外资流入为负，但零售投资者流入增加。

经济预测

GDP增长：预计2015年韩国GDP增长率为3.0%，2016年为3.2%。
失业率：预计2015年韩国失业率为3.3%，2016年维持在3.3%。
CPI增长：预计2015年韩国CPI增长率为0.9%，2016年为1.8%。
汇率预测：预计2015年底韩元兑美元汇率为1,070，2016年底为1,050。

关键信息

市场指标

指数	8月10日	1天前	1周前
Dow Jones	6,148	(0.4)	(1.3)
Nasdaq	5,044	(0.3)	(1.7)
S&P 500	2,078	(0.3)	(1.2)
Nikkei 225	20,809	0.4	1.3
Hong Kong Hang Seng	24,521	(0.1)	0.4
Hong Kong H	11,292	0.6	2.6
UK FTSE 100	6,718	(0.4)	0.3
Germany DAX	11,491	(0.8)	1.6
France CAC 40	5,155	(0.7)	1.4
Kospi	2,003	(0.4)	(0.3)
Kospi 200	239	(0.3)	(1.0)
Kosdaq	746	(0.7)	4.5
Chemicals	4,934	(2.8)	(0.7)
Iron & Metal Products	4,165	(0.9)	(1.5)
Distribution	587	0.1	2.6
Food & Beverage	6,299	3.9	9.6
Transport Equipment	1,657	0.4	(1.0)
Transport & Storage	1,952	0.2	2.3
Electrical & Electronic Equip	8,932	0.3	(1.8)
Banks	239	2.0	1.6
Securities	2,196	(1.4)	0.3
Communication	349	1.5	(3.3)
Electricity & Gas	1,480	0.1	(1.9)

基金流动

指数	8月10日	8月7日	8月6日
Kospi	(58)	(31)	(100)
Kospi Domestic	(3)	(173)	(144)
Kospi Retail	67	152	176
Kosdaq	(67)	(27)	(39)
Kosdaq Domestic	(1)	51	78
Kosdaq Retail	76	0	(30)

交易数据

指数	交易量（KRWt）	市值（KRWt）	客户存款（KRWt）	长期套利余额（KRWt）	交易量（百万股）
KOSPI	4.5	1,252.3	204.6	2.7	308.3
KOSDAQ	3.1	205.3	n/a	n/a	432.2

行业分析

化学行业（OVERWEIGHT）

短期担忧：油价下跌是短期担忧因素，预计韩国化工企业经营利润将环比下降，且降幅可能超过预期。
长期展望：尽管短期利润承压，但低油价环境可能促使需求回升，且产能扩张有限，因此维持OVERWEIGHT评级。
推荐个股：LG Chem和Hyosung被推荐为行业首选，因其对油价波动的敏感度较低。

房地产行业（周报）

交易量：7月份韩国房地产交易量同比上涨43.2%，但环比仅增长0.3%。
价格指数：公寓和保证金价格指数在7月上涨乏力，仅微幅上升。
政策影响：政府放松LTV和DTI限制，但可能在2016年要求超过60%的LTV和DTI的贷款以分期形式偿还，以提高贷款质量。

船舶制造业（双周报）

订单情况：1-7月全球商船订单量同比下降46%，其中集装箱船订单量同比增长105%，占比达36%，为20年来最高。
市场展望：尽管集装箱船订单增长，但预计2016年订单量将下降，韩国造船业市场份额可能回落至历史平均水平（约30%）。
企业表现：韩国主要造船企业如Hyundai Heavy Industries、Samsung Heavy Industries等表现不一，部分企业股价上涨。

公司动态

E-mart（买入）

2Q业绩：受MERS疫情影响，E-mart 2Q经营利润同比下滑25.8%，但线上商城和Traders门店表现稳健。
未来展望：预计2Q业绩下滑为暂时现象，线下折扣店销售有望在下半年反弹。
财务数据：2015年E-mart每股收益（EPS）预计为21,830 KRW，2016年预计为16,545 KRW。

Lotte Shopping（买入）

2Q业绩：2Q经营利润同比下滑35.3%，主要因国内百货和折扣店表现不佳，海外业务亏损扩大。
估值情况：公司股价处于历史低位，2015年P/B为0.4倍，ROE较低，缺乏重估动力。
未来展望：需提升省内及非市中心门店的运营效率，同时海外业务的盈利前景仍不明朗。

Hyundai Department Store（买入）

市场表现：公司表现优于竞争对手，预计能提前适应市场变化。
未来展望：在行业调整中保持领先优势，可能受益于消费趋势变化。

Shinsegae（买入）

市场表现：公司股价表现良好，经营利润增长。
未来展望：2016年有望恢复增长势头，推动股价上涨。

Lotte Himart（买入）

市场表现：公司业绩表现优于行业趋势，成为逆势增长代表。
未来展望：有望在2016年继续获得增长动力。

上市公司动态

Korea District Heating（持有）：公司亏损超出预期，需关注其盈利能力改善情况。

重要事件

会议名称	日期	地点
Samsung Group Asia Conference	2015年8月25-28	香港/新加坡
Samsung Overseas Conference	2015年9月7-11	伦敦/纽约
Coway - Asia	2015年8月10-14	香港/新加坡
Hyundai Motor - US	2015年8月24-28	美国
Mando (CEO) - Asia	2015年9月1-4	香港/新加坡
Medytox - UK	2015年9月9	英国
Hyundai Wia - UK	2015年9月9-11	英国
SKT - UK	2015年9月30 - 10月8	英国

税务政策更新

LPs税收优惠：韩国政府提议从2016年起扩大对衍生品流动性提供者（LPs）的交易税豁免范围，包括股票指数期货和期权。
影响：预计2016年迷你期货和期权交易量将显著上升，为LPs带来更大税收利益。

总结

该报告提供了韩国及全球市场的详尽分析，涵盖市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业动态和公司表现。重点指出油价下跌对化工行业构成短期压力，但长期需求可能回升；房地产市场交易量增长但价格指数上涨乏力；船舶制造业订单增长显著，但预计2016年将出现回调；E-mart和Lotte Shopping等零售企业面临短期业绩压力，但具备长期增长潜力。报告还提到韩国政府可能对房贷政策进行调整，以提高贷款质量，同时指出税务政策变化将为LPs带来更大优惠。

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