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文档总结

核心内容概述

本报告是一份由三星证券发布的行业与公司分析报告，涵盖韩国及全球市场指标、经济预测、交易数据、行业动态、公司动态等内容，主要分析了汽车行业、科技行业及部分重点公司如韩国锌业（Korea Zinc）、韩美制药（Hanmi Pharmaceutical）、Mando等的表现和前景。

主要观点

市场指标

• 全球市场指数：2017年2月8日，全球主要指数如道琼斯、纳斯达克、标普500等略有上涨，而日经225和恒生指数出现下跌。
• 韩国市场指数：韩国综合指数（Kospi）和韩国科技指数（Kosdaq）在2月8日略有波动，其中Kospi指数下跌，Kosdaq指数略有上升。
• 汇率与利率：韩元对美元汇率为1,142，3个月CD利率为1.49%，3年企业债利率为2.11%。韩国CDS利差为0 bps，较之前有所下降。

经济预测

• GDP增长：2017年预计GDP增长为2.6%，与2016年持平。
• 失业率：预计2017年失业率将上升至3.9%。
• CPI增长：预计2017年CPI增长为2%，较2016年的1%有所上升。
• 汇率预测：预计2017年底韩元对美元汇率将升至1,250。
• 3年期KTB收益率：预计为1.5%，较2016年的1.3%有所上升。

关键信息

汽车行业（OVERWEIGHT）

• HMC（Hyundai Motor Company）：尽管推出了Grandeur IG，但其市场份额因旗舰车型老化而下降，预计将在2017年上半年推出新款Sonata和小型SUV，成为市场关注的焦点。
• Kia Motors：销量下降7.6%，市场份额为28.5%。
• Renault Samsung：由于新车型SM6和QM6的推出，销量激增254.1%。
• 进口车：进口车销量增长2.7%，其中奔驰表现突出，销量增长59.3%；而大众和奥迪因部分车型停产，销量大幅下滑。
• 市场前景：HMC仍被三星证券视为首选，因其未来车型发布计划。

科技行业（OVERWEIGHT）

• NAND与OLED产业链：NAND和OLED相关股票在过去一年内下跌10-20%，主要由于投资者对行业预期的修正和部分公司4季度业绩低于预期。
• 三星证券观点：尽管短期出现回调，但长期仍看好OLED和NAND相关股票，尤其是三星显示（Samsung Display）向苹果供应OLED，以及三星电子（Samsung Electronics）加大NAND投资。
• 投资建议：投资者应关注OLED和NAND行业的复苏，以及相关供应商的业绩表现。

重点公司分析

Korea Zinc

• 业绩表现：2016年第四季度销售额和营业利润分别同比增长11.5%和45%，但全年预期低于市场共识。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价下调12%至530,000韩元，因行业供需环境不佳。
• 估值数据：2017年市盈率（P/E）为13.8，市净率（P/B）为1.4。

Hanmi Pharmaceutical

• 业绩表现：第四季度销售额同比下降70.8%，营业亏损，主要因Sanofi合同取消影响。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价下调11.9%至370,000韩元，未来增长预期来自Genentech合同、新产品发布和出口增长。
• 估值数据：2017年市盈率（P/E）为144.2，市净率（P/B）为4.6。

Mando

• 业绩表现：第四季度销售额同比增长19%，营业利润增长41.4%，远超市场预期。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为350,000韩元，2017年预期销售额增长2.3%。
• 估值数据：2017年市盈率（P/E）为11.6，市净率（P/B）为1.6。

行业与公司动态

• Com2us：维持“持有”评级，目标价为110,000韩元，因新游戏尚未成为主要收入来源。
• CJ O Shopping：维持“买入”评级，目标价为240,000韩元，市场对其表现预期较高。
• SK Chemicals：维持“买入”评级，目标价为78,000韩元，因4季度业绩受一次性因素影响。
• Hyundai Home Shopping：维持“买入”评级，目标价为190,000韩元，其表现仍次于竞争对手。

事件与会议

• 三星亚洲主题会议：定于2017年2月22日至24日，地点为新加坡和香港。
• NDRs（分析师路演）：
  • Hyundai Motor Company：美国，2月6日至10日，由Esther Yim主持。
  • Samsung SDI：英国，2月6日至10日，由JungHoon Chang主持。
  • Samsung Card：亚洲（新加坡/香港），2月7日至10日，由Jaewoo Kim主持。
  • Samsung F&M（CFO）：英国，2月20日至24日，由Sean Chang主持。

交易数据

• Kospi：2月8日交易量为4.5万亿韩元，市场总市值为1,336.4万亿韩元。
• Kosdaq：2月8日交易量为2.9万亿韩元，市场总市值为196.2万亿韩元。
• 客户存款：Kospi为216.0万亿韩元，Kosdaq为n/a。
• 交易量：Kospi为266.7百万股，Kosdaq为722.4百万股。

估值与盈利预测

• Korea Zinc：
  • 2017年EPS预测为31,561韩元，较2016年预测下降15.3%。
  • 市盈率（P/E）为13.8，市净率（P/B）为1.4。
• Hanmi Pharmaceutical：
  • 2017年EPS预测为2,108韩元，较2016年预测下降49.1%。
  • 市盈率（P/E）为144.2，市净率（P/B）为4.6。
• Mando：
  • 2017年EPS预测为24,154韩元，与2016年预测持平。
  • 市盈率（P/E）为11.6，市净率（P/B）为1.6。

总结

本报告提供了韩国及全球市场的重要指标，包括股市、汇率、利率等，同时分析了汽车行业和科技行业的发展趋势。重点公司如Korea Zinc、Hanmi Pharmaceutical和Mando的财务表现和未来前景被详细评估，投资建议主要基于行业趋势、公司业绩及市场预期。整体来看，汽车行业和科技行业仍被三星证券视为重点投资领域，但部分公司因业绩不达预期或行业环境不利，面临短期回调压力。