20170605-申万宏源-化工行业周报_尿素_纯碱价格持续反弹_己内酰胺_锦纶切片等价格上涨_24页_2mb

化工行业周报总结（2017年6月5日）

核心内容概述

本报告总结了2017年6月初化工行业市场动态及投资建议，涵盖了石油化工、基础化工、化纤、农药、轮胎、电子化学品等多个细分领域。整体来看，由于油价回落，化工品价格涨跌不一，部分产品如尿素、纯碱、己内酰胺、锦纶切片等价格有所反弹，而部分产品如苯胺、东南亚乙烯、丁二烯等则出现下跌。同时，报告还推荐了多个重点公司，并对行业趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 石油化工

• 油价走势：本周Brent原油期货价格为49.95美元/桶，较上周末下跌4.22%；NYMEX期货价格为47.66美元/桶，下跌4.30%。预计2017年均价为53美元/桶，2018年为57美元/桶。
• 国内成品油价格：90#汽油含税出厂价为7115元/吨，柴油为6125元/吨，航空煤油为4036元/吨。国内汽、柴、航煤不含税价差分别为768、1044、114元/吨，环比分别上涨21.2%、24.5%、62.4%。
• 价差变化：乙炔法-PVC、草甘膦-甘氨酸价差分别扩大5.30%、0.60%；MDI-苯胺、TDI-甲苯价差分别缩小0.70%、1.50%。
• 东南亚市场：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格分别为885、740、905美元/吨，其中乙烯下跌5.8%，丁二烯下跌6.2%。市场担忧丁二烯和合成橡胶供应过剩。

2. 基础化工

• 尿素：本周出厂价上涨0.6%至1560元/吨，但下游需求尚未集中，市场存在回调压力。
• 磷肥：一铵价格持稳，二铵内销淡季，部分企业进入检修期。
• 钾肥：市场进入淡季，盐湖钾肥出厂价为1840元/吨，行情暂稳。
• 聚氨酯：聚合MDI价格下跌2.7%至22000元/吨，纯MDI下跌2.0%至24750元/吨。
• 氯碱：电石法PVC价格持稳，市场整体开工率不高，成本支撑明显。
• 橡胶：天然橡胶价格下跌5.1%至12150元/吨，顺丁橡胶下跌3.2%至12000元/吨，丁苯橡胶持稳。
• 农药：草甘膦主流成交价降至2.0万/吨，麦草畏维持11万/吨，草铵膦维持16.5万/吨，百草枯提升至2.2万/吨。
• 化纤：PTA、MEG价格分别下跌1.5%、5.6%。涤纶FDY和DTY价格持稳，氨纶价格下跌0.6%。
• 粘胶：端午小长假前下游集中备货，市场趋于平稳，价格持稳。
• 锦纶：因原料切片反弹，价格迎来上涨，己内酰胺上涨6.4%，锦纶切片上涨4.8%。
• 投资建议：重点推荐金禾实业、万华化学、扬农化工、江化微等白马股，部分产品如纯碱、尿素价格反弹，但6-7月为化工行业淡季及检修季节。

3. 重点关注公司

• 农药：新安股份、江山股份、诺普信、扬农化工、长青股份。
• 化肥：云天化、华鲁恒升、盐湖股份、金正大、云图控股。
• 特种化学品：万华化学、中国巨石、ST江化、沧州明珠、金禾实业、国瓷材料、新和成、康达新材。
• 化纤：红宝丽、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、双星新材。
• 轮胎：青岛双星、玲珑轮胎、赛轮金宇、阳谷华泰、黑猫股份。
• 电子化学品：光华科技、强力新材、飞凯材料、上海新阳、鼎龙股份、南大光电、万润股份、雅克科技、福斯特。

行业趋势与展望

• 油价影响：油价再次下挫导致化工品价格上涨乏力，整体平均涨跌幅约为-0.52%。
• 淡季与检修：6-7月为化工行业淡季及检修季节，部分产品价格回调，但白马属性明显。
• 政策与市场：6月份预计产业政策密集出台，建议关注集成电路领域有业绩支撑的电子化学品公司。
• 新能源汽车：产业链上游材料尽管短期价格回调，但订单饱满，期待三季度量的提升。

附录：价格与价差数据

表1：石油化工产品价格变化

表2：基础化工产品价格变化

重要提示

• 市场波动：油价下跌对化工品价格形成压制，整体涨跌幅为-0.52%。
• 投资策略：短期关注无减持压力、估值合理的江化微、海利尔；长期关注优质成长股如万润股份、濮阳惠成、强力新材等。
• 行业展望：预计6-7月为化工行业淡季及检修季节，部分产品价格可能回调，但白马属性明显，长期看好。

资料来源

• 申万宏源研究
• Bloomberg
• 石油和化工经济分析
• 隆众石化网
• 百川资讯
• 中国资讯网