深度报告-2026-05-19-华安证券-原油价格震荡向上_半导体材料_磷酸_硫磺等价格涨幅居前_33页_5mb

化工行业周度总结（2026-05-19）

核心内容概览

本周（2026/05/11-2026/05/15），化工板块整体涨跌幅为 $-1.46%$，市场表现排名第9位，略高于上证综指（$-1.07%$），但低于创业板指（$3.50%$）。行业整体呈现震荡向上的趋势，部分细分领域如电子化学品、半导体材料、磷化工、制冷剂、有机硅、煤化工等表现突出，成为推动行业景气度上升的关键板块。

主要观点

行业景气度双轮驱动

2026年化工行业景气度受周期复苏与成长主线双重驱动，有望迎来共振向上。分析师建议重点关注以下领域：

• 电子化学品：受益于AI算力周期扩散，晶圆产能扩张带动需求，国产替代进程加快。推荐关注中巨芯。
• 有机硅：供需格局改善，盈利修复，新兴应用领域成为增长引擎。推荐关注合盛硅业、兴发集团。
• 煤化工与轻烃化工：作为原油替代原料，具备价格优势与供应可控性，估值存在提升空间。推荐关注宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、鲁西化工。
• OLED材料：技术优化与政策扶持推动国产化进程，建议关注莱特光电。
• 高频高速树脂：AI与低轨卫星通信带动需求，推荐关注圣泉集团、东材科技、中化国际。
• 油气板块：地缘风险对冲属性明显，国内大炼化产业链抗风险能力优于海外，推荐关注中国海油、中国石油、中曼石油、万华化学、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹。
• PTA/涤纶长丝产业链：反内卷进程持续深化，需求端改善，建议关注桐昆股份、新凤鸣。
• 制冷剂：配额政策落地，供给持续缩减，价格高企，建议关注巨化股份、昊华科技、永和股份。
• 合成生物学：随着生物基材料成本下降与“非粮”原料突破，未来有望迎来高景气，推荐关注凯赛生物、华恒生物。

化工价格与价差走势

本周化工产品价格涨幅前五为：

• 石脑油（新加坡）：11.78%
• WTI原油：11.19%
• 磷酸（85%工业，华东）：7.10%
• NYMEX天然气（期货）：6.90%
• 硫磺（固态，高桥石化出厂价）：6.24%

跌幅前五为：

• 液氯（华东）：-39.10%
• 软泡聚醚（华东）：-16.36%
• 甘氨酸（山东）：-15.17%
• 丙烯酸（精酸华东）：-13.86%
• 环氧丙烷（华东）：-10.33%

周价差涨幅前五为：

• 涤纶短纤：119.38%
• 双酚A：99.04%
• 己二酸：34.56%
• 乙烯法PVC：19.17%
• 黄磷：12.04%

周价差跌幅前五为：

• PTA：-91.32%
• 热法磷酸：-87.94%
• 醋酸乙烯：-37.50%
• 联碱法纯碱：-28.27%
• 环氧丙烷：-27.18%

行业供给侧动态

本周行业内主要化工产品共有184家企业产能受影响，其中：

• 新增检修企业：8家，包括丙烯、丁二烯、PTA、合成氨、磷酸一铵等。
• 装置重启企业：7家，主要集中在丙烯、丁二烯、合成氨等领域。

关键信息

市场表现

• 涨幅前三公司：怡达股份（47.98%）、和远气体（32.30%）、杭州高新（23.71%）。
• 跌幅前三公司：ST海龙（-22.56%）、雅化集团（-15.21%）、新金路（-14.66%）。

行业动态

• 中东局势：霍尔木兹海峡受阻导致全球石油供应紧张，库存降至近八年低位，油价可能继续波动。
• 生物柴油政策升级：马来西亚计划从6月起推广B15生物柴油，未来可能提升至50%掺混比。
• 中美经贸磋商：双方就解决经贸问题展开建设性交流，利好化工产业链。

企业动态

• 中盐化工：计划投资建设500万吨/年天然碱矿产资源综合开发项目。
• 云天化：参股子公司聚磷新材拟投资建设1,000万吨/年磷矿采矿工程项目。
• 兄弟科技：获得欧洲药典适用性证书，拓展国际市场。
• 中研股份：在江苏扬子江国际化学工业园区投资建设年产10,000吨PEEK材料项目。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

总结

本周化工行业整体表现震荡向上，部分细分领域如电子化学品、半导体材料、磷化工、制冷剂、有机硅、煤化工等涨幅居前。行业景气度受周期与成长双轮驱动，叠加地缘政治因素，国内大炼化产业链抗风险能力增强。未来需重点关注基本面触底修复、景气度上行品类，以及政策与技术驱动的新兴领域。