20240903-开源证券-大金重工-002487.SZ-公司信息更新报告_海外海工稳步推进_静待海外海风放量_4页_709kb

大金重工（002487 SZ）投资分析总结

公司信息

大金重工（002487 SZ）是风电设备领域的知名企业，证券研究机构开源证券维持其“买入”投资评级。截至2024年9月3日，公司股价为20元，总市值1286亿元，属于电力设备/风电设备行业。

业绩概况

大金重工具2024年上半年实现营业收入135.6亿元，同比下滑34.2%，归母净利润17.4亿元，同比下滑36.2%。尽管国内海风项目阶段性延迟影响了业务规模，但公司通过优化产品和市场结构，综合盈利能力持续改善。预计2024年全年归母净利润49.6亿元，相比原预测下调了15.5亿元。

核心优势与发展趋势

1. 海外市场领先地位：

   • 成为亚太唯一实现向欧洲批量交付海工产品的供应商。
   • 2024年完成苏格兰Moray West、法国Noy、丹麦Thor等多个欧洲项目交付，欧洲订单稳定增长。
   • 获得欧洲某海上风电开发商的40万吨产能锁定订单，海外业务占比提升有望带动盈利增长。

2. 运输能力提升：

   • 完成首次自主运输任务，从FOB模式转向DAP（制造+运输）模式。
   • 计划依托新基地建设自有船舶运输体系，降低成本提高效率。

风险提示

• 海外政策变动；
• 海上风电项目进度不及预期；
• 原材料价格波动和行业竞争加剧；
• 公司中标进度及产能释放不及预期。

估值与财务预测

开源证券给予公司2024年至2026年间EPS预测分别为0.78元、1.16元和1.43元，对应PE估值分别为254倍、170倍和138倍。预测公司营业收入及净利润稳步增长，市盈率与市净率亦呈下降趋势。

结语

大金重工尽管面临短期海工业务下滑，但凭借丰富的海外订单和持续的海工项目推进，在风电设备与海工市场中保持较强竞争优势。作为一站式风电设备供应商的发展潜力较大，建议投资者关注其海外风电项目的实施进展。