> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公司点评总结（R3） ## 核心内容 本报告对**大金重工（002487.SZ）**在2026年一季度的业绩表现及未来发展趋势进行了详细分析，并给出了“买入”评级。报告指出，公司凭借海外海风市场的突破和系统化布局，业绩显著增长，展现出强劲的发展势头。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现 - **2026年一季度营收**：19.07亿元，同比增长 **67.17%** - **2026年一季度归母净利润**：4.35亿元，同比增长 **88.19%** - **盈利能力提升**： - 毛利率：**39.19%**，同比提升 **8.24个百分点** - 净利率：**22.79%**，同比提升 **2.55个百分点** - **现金流改善**： - 经营性现金流净额：**4.38亿元**，同比增加 **7.15亿元** ### 2. 海外海风市场布局 - **生产基地**：已在蓬莱、曹妃甸建成涵盖超大型单桩、导管架、浮式基础等全系海工品类的基地。 - **运输体系**：构建了专属特种航运体系，实现点对点直航，提高交付效率。 - **母港布局**：已在丹麦、德国、西班牙设立母港，未来将进一步扩大覆盖范围，提升在欧洲市场的响应能力。 ### 3. 新业务拓展 - **风电安装船**：与正力海洋工程有限公司签署战略合作框架协议，布局稀缺且高租金的风电安装船业务。 - **运输及安装合作**：与挪威知名服务商Ramstad Energy AS签署战略合作备忘录，拓展欧洲市场运输及安装服务。 - **造船业务**：已与挪威、希腊船东签署4艘210,000 DWT散货船的建造合同，总金额约 **40.58亿元人民币**，预计2028-2029年交付。 ### 4. 盈利预测与估值 - **收入预测**（单位：亿元）： - 2026E: **85.00** - 2027E: **120.00** - 2028E: **170.00** - **归母净利润预测**（单位：亿元）： - 2026E: **18.40** - 2027E: **26.14** - 2028E: **37.18** - **EPS预测**： - 2026E: **2.89** - 2027E: **4.10** - 2028E: **5.83** - **估值指标**： - 2026年PE：**30.06倍** - 2026年PB：**5.63倍** - **目标价格**：**86.57-100.99元** - **评级**：**维持“买入”** ## 关键信息 ### 财务数据 - **总市值**：约 **56,542.86百万元** - **流通市值**：约 **55,937.39百万元** - **总股本**：约 **63,774.93万股** - **流通股**：约 **63,092.03万股** ### 财务指标趋势 - **毛利率**：从 **29.83%（2024A）** 提升至 **39.00%（2026E）** - **净利率**：从 **12.54%（2024A）** 提升至 **21.65%（2026E）** - **ROE**：从 **6.52%（2024A）** 提升至 **24.55%（2028E）** - **ROIC**：从 **10.79%（2024A）** 提升至 **32.98%（2028E）** ### 风险提示 - 海外海风项目进展不及预期 - 原材料价格波动风险 - 潜在国际贸易冲突风险 - 新业务（如安装船、运输）进展不及预期 ## 投资评级系统说明 - **股票投资评级**： - **买入**：投资收益率超越沪深300指数 **15%以上** - **增持**：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为 **5%－15%** - **持有**：变动幅度为 **-10%－5%** - **卖出**：变动幅度为 **-10%以下** - **行业投资评级**： - **领先大市**：行业指数涨跌幅超越沪深300指数 **5%以上** - **同步大市**：变动幅度为 **-5%－5%** - **落后大市**：变动幅度为 **-5%以下** ## 免责声明 - 本报告风险等级为 **R3**，仅供客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。 - 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。 - 报告内容仅反映当日判断，预测方法及结果存在局限性。 - 报告不构成出售或购买证券的要约或邀请，不构成投资建议，投资者应自行判断。 - 报告版权归属财信证券，未经书面授权不得翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播。