20150825-安信证券-通信行业周报_三大运营商传闻换帅_关注国企改革_光通信和流量经营_17页_660kb

通信行业周报总结（2015年8月25日）

■核心内容概述

本报告聚焦于2015年8月25日的通信行业动态，分析了三大运营商的中报表现、行业趋势及投资建议。内容涵盖了运营商业绩变化、光通信行业发展、流量经营前景、国企改革动态、市场行情回顾以及相关公司公告。

■主要观点与关键信息

1. 运营商业绩及动态

• 中国联通：

  • 2015年H1实现主营业务收入1446.85亿元，同比下降5.7%；归属净利润23.04亿元，同比增长3.7%。
  • 7月移动用户减少89.3万户，累计达2.88亿户。
  • 换帅传闻引发市场关注，预计8月24日公布结果。

• 中国移动：

  • 2015年H1实现营收3407亿元，同比增长4.9%；净利润573亿元，同比下降0.8%。
  • 9月将试点流量阶梯单价计费，不再收取套餐费。
  • 启动2015-2016年光纤光缆产品采购，计划集采光纤9452万芯公里，刷新历史纪录。
  • 拟向母公司收购铁通资产及业务，推进全业务战略。

• 中国电信：

  • 2015年H1实现营收1649.53亿元，同比下降0.6%；净利润109.8亿元，同比下降4.0%。
  • 云计算收入首次公布，达4.7亿元，同比增长54%。
  • 否认收到与中国联通合并的要求。

2. 光通信行业动态

• 中国移动：

  • 启动光纤分布系统集采，计划采购15278个主单元、65015个扩展单元和31万7792个远端单元。
  • 2015年资本开支计划约4300亿元，2016-2017年累计不低于7000亿元。

• 光通信企业表现：

  • 烽火通信：2015年H1营收61.2亿元，同比增长22.51%；净利润3.34亿元，同比增长21.86%。
  • 亨通光电：预计2015年H1净利润增长40%~70%。
  • 光迅科技：2015年H1营收14.62亿元，同比增长19.12%；净利润1.14亿元，同比增长18.65%。
  • 中天科技：中标国家电网项目，合同金额3.62亿元。

3. 流量经营趋势

• 4G用户数已超2.34亿户，成为运营商收入增长的重要驱动力。
• 数据业务收入持续增长，语音短信业务下滑，流量经营成为未来重点。
• 流量经营市场规模预计在3年后将超200亿元，长期看将成为万亿移动市场的重要组成部分。
• 推荐关注网宿科技、吴通通讯、通鼎互联、荣信股份等流量经营相关企业。

4. 北斗产业应用

• 北斗产业应用市场渐成规模，2015年产值有望超过2000亿元。
• 湖北将推广12000套农机信息化作业智能调度系统，北斗在农业领域的应用进一步扩大。
• 海格通信：取得北斗民用分理服务试验资质，振芯科技：北斗与芯片相关，华力创通：北斗与卫星通信相关。

5. 市场表现

• 上周大盘下跌，通信板块下跌12.80%，传媒、计算机和电子板块分别下跌16.52%、14.58%和13.74%。
• 通信板块个股涨跌幅排名：
  • 国脉科技（+11.89%）、号百控股（+1.68%）、星网锐捷（+1.45%）为涨幅前列。
  • 南京熊猫（-27.18%）、中电广通（-26.57%）、恒信移动（-26.56%）为跌幅前列。

6. 投资建议

• 市场行情不佳，建议以防御为主，关注有业绩支撑的个股。
• 推荐关注：中国联通、华星创业、亨通光电、网宿科技、吴通通讯、烽火通信。
• 长期看好：
  • 互联网基础设施：如CDN、IDC、云计算。
  • 通信安全：如北斗军工、信息安全、专网通信。
  • 流量经营与电信大数据：如网宿科技、吴通通讯、通鼎互联、荣信股份等。

■风险提示

• 运营商投资规划不达预期。
• 转型不达预期的风险。

■附录：相关公司公告要点

1. 重点公司公告

• 烽火通信：受益于4G网络建设，业绩增长显著。
• 宜通世纪：2015年H1营收4.77亿元，同比增长52.75%；净利润3,197.96万元，同比增长28.75%。
• 富春通信：2015年H1营收1.38亿元，同比增长60.22%；净利润2,289.69万元，同比增长256.27%。
• 吴通通讯：受益于全资子公司国都互联并表，业绩大幅增长。
• 华力创通：取得北斗民用分理服务试验资质，限制性股票解锁。
• 三维通信：终止筹划重大事项，8月24日复牌。
• 中天科技：中标国家电网项目，合同金额3.62亿元。

2. 其他行业动态

• 4G基站：中国4G基站数量超过134万，用户数超过2.34亿户。
• 智能手机销量：中国二季度智能手机销量同比下降4%，但苹果表现强劲，销量同比增长68%。
• 反倾销案：商务部对日本和美国进口光纤预制棒加收8.0%~41.7%反倾销税。
• TWDM PON：正从实验室测试转向早期商用，预计2017年开始有少量销售。
• 高通收购：以24亿美元收购英国芯片制造商CSR。
• 电商进农村：中央政府投资20亿元，鼓励电商进农村。

■公司评级体系

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

■分析师信息

• 张龙：安信证券分析师，SAC执业证书编号：S1450511020030。
• 陈宁玉：报告联系人，联系方式：chenny@essence.com.cn，021-68767632。

■投资建议总结

• 重点关注中国联通、网宿科技、吴通通讯、亨通光电、烽火通信等公司。
• 长期看好互联网基础设施、通信安全、流量经营等细分领域。
• 建议在震荡市场中优选有业绩支撑的个股，注重防御性投资策略。