20210322-西部证券-大类资产周度观点_市场短期延续震荡走势_6页_404kb

报告摘要

市场短期延续震荡走势总结

核心内容

2021年3月12日至3月19日期间，国内市场延续震荡走势，白马股持续下跌，而美债收益率持续上升，突破1.7%。尽管市场对美债的敏感性有所降低，但整体市场情绪仍偏弱。分析师认为，短期市场下跌将逐渐企稳，长期来看，优质资产仍是主要配置方向。

主要观点

市场震荡：国内权益市场整体回落，上证50指数跌幅较大，中证500指数相对抗跌，恒生指数略有回升。海外市场标普500回落，欧洲市场涨跌互现，黄金、国债、企业债出现回升。
资产配置建议：消费、医药、新能源车产业链、光伏板块中的优质标的仍是长期看好的方向，需注重筛选。债券资产受流动性收紧影响，收益表现偏保守。
情绪指标分析：A股市场综合情绪因子回落，市场情绪趋于冷静，但中期仍保持稳中上行趋势。北向资金增长率持续回落，融资余额维持高位，波动率上升。
全球风险情绪：VIX/金油比上升，显示市场恐慌情绪增强；韩国及台湾指数高位震荡，全球风险偏好有所降温。

关键信息

大类资产表现

资产类别	代码	近一周涨跌幅 (%)	近一月涨跌幅 (%)	近六月涨跌幅 (%)	近一年涨跌幅 (%)	近6个月年化波动率	近6个月与上证综指相关系数
上证50	000016.SH	-3.32	-12.51	4.91	33.75	20.09	0.92
沪深300	000300.SH	-2.71	-13.20	5.70	37.70	20.72	0.95
中证500	000905.SH	-0.25	-6.17	-4.06	21.24	18.89	0.90
恒生指数	HSI.HI	0.87	-5.24	18.55	30.05	19.44	0.58
标普500	SPX.GI	-0.77	-0.02	17.88	63.18	16.65	0.20
伦敦富时100	FTSE.GI	-0.78	1.38	11.68	32.05	17.86	0.22
德国DAX	GDAXI.GI	0.82	5.29	11.47	73.20	20.61	0.13
中证国债	H11006.CSI	0.21	0.63	1.70	0.08	1.41	0.04
中证企业债	H11008.CSI	0.10	0.54	1.88	2.57	0.59	0.02
黄金	GC.CMX	1.40	-1.75	-11.12	18.00	17.48	0.06
原油	B.IPE	-7.02	0.67	49.15	141.14	33.76	0.08
美元指数	USDX.FX	0.31	1.54	-1.14	-8.85	5.47	-0.29
CBOE波动率	VIX.GI	1.26	-6.85	-18.89	-72.60	150.28	0.03
REITs	135730.MI	-0.56	1.34	9.35	34.78	15.83	0.14

市场情绪指标

类别	因子	当前百分位（近一年）	当前百分位（近三年）
估值类	A股PE	75.03%	77.61%
估值类	A股PB	70.77%	63.21%
股指期货类	黄金持仓量	10.68%	3.20%
股指期货类	成交量	0.00%	42.37%
市场活跃度类	A股成交额	25.57%	35.95%
市场活跃度类	创业板成交额	22.80%	19.90%
市场活跃度类	A股换手率	28.76%	34.26%
市场结构类	涨跌家数占比	34.43%	35.27%
市场结构类	涨停股个数占比	17.28%	11.96%
场外市场情绪类	新开户指数	3.59%	28.83%
场外市场情绪类	新发型股票规模	4.39%	4.41%
波动率指标类	A股波动率	51.86%	57.07%
波动率指标类	A股风险溢价	11.28%	18.06%
波动率指标类	创业板波动率	68.00%	70.38%
市场综合情绪因子	-	35.85	-

结论

2021年国内权益市场将继续维持结构性行情，消费、医药、新能源车等板块仍是中长期配置主线。短期市场震荡为主，需关注优质标的的选择。全球风险情绪有所降温，但对风险资产仍保持一定热度。黄金、国债等防御性资产表现相对较好，但长期来看，黄金或有下跌趋势。原油市场震荡，但长期需求回升预期仍存。投资者应保持谨慎，注重资产配置的长期性和结构性。

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