20210322-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱走势向好_玻璃库存数据好于预期_5页_724kb

文档总结：纯碱与玻璃市场走势分析

核心内容概述

本报告分析了纯碱与玻璃市场的近期走势及未来趋势，指出两者均呈现中性偏多的市场判断，建议投资者在合适时机逢低做多，尤其是远月合约。

纯碱市场分析

主要观点

• 市场走势：上周纯碱市场整体表现较好，企业心态乐观，控单控量，南昌行业交流后，企业继续提涨。
• 供应与库存：供应小幅提升，但库存仍在快速去化。上周开工率环比上调1.15至82.50%，产量增加1.05至58.50万吨，库存环比减少7.97至95.11万吨。
• 需求端：轻质纯碱新单下游需求一般，重质纯碱则由刚需支撑，低库存企业积极询价采购。
• 中长期展望：随着下半年光伏项目大量投产，纯碱有望从供给过剩转向紧平衡。建议投资者逢低做多，但需注意目前市场上隐形库存较大，价格向下游传导仍需时间，不建议追涨。

关键信息

• 开工率：82.50%
• 产量：58.50万吨
• 库存：95.11万吨
• 库存去化速度：快速
• 中长期趋势：供给过剩向紧平衡转变
• 投资建议：逢低做多，远月合约为主

玻璃市场分析

主要观点

• 现货价格：上周玻璃现货价格上涨节奏放缓，部分区域产销较弱。
• 价格表现：全国浮法玻璃均价2203元/吨，环比上涨0.59%，同比上涨41.76%。
• 库存情况：库存微降，好于预期，全国样本企业总库存3106.66万重箱，环比下降0.71%，同比下降67.25%，库存天数15.8天。
• 区域差异：华北沙河地区累库较多，西北、东北地区去库较好。
• 需求端：终端市场新增订单少量出现，深加工企业平均承接天数接近23天左右。
• 中长期展望：近期企业产销转弱，期货盘面调整，但玻璃供给受限、消费韧性十足，全年供需紧平衡。原料成本持续上升，周末企业提涨，建议逢低做多，远月合约为主。
• 投资建议：不建议追涨，因期现价差较近。

关键信息

• 均价：2203元/吨
• 库存天数：15.8天
• 库存变化：环比下降0.71%，同比下降67.25%
• 区域表现：华北累库，西北、东北去库
• 深加工订单承接天数：约23天
• 投资建议：逢低做多，远月合约为主，不建议追涨

策略建议

• 纯碱：中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况。
• 玻璃：中性偏多，关注利润压缩程度及生产线的变动情况。

风险提示

• 外部风险：国外疫情恶化可能影响供应链。
• 内部风险：下游深加工企业及终端地产改善不及预期，可能影响需求端表现。

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 业务范围：黑色及建材

联系人信息

数据来源

• 图1：玻璃期现货价格及价差（Wind 华泰期货研究院）
• 图2：沙河安全现货价格走势图（Wind 华泰期货研究院）
• 图3：玻璃重点厂库报价（中国玻璃期货网 华泰期货研究院）
• 图4：重质纯碱地区报价（Wind 华泰期货研究院）
• 图5：玻璃产线开工率（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图6：纯碱产线开工率（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图7：隆众玻璃库存（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图9：隆众玻璃利润（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图11：平板玻璃产量季节性（Wind 华泰期货研究院）
• 图8：隆众纯碱库存（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图10：隆众纯碱利润（隆众资讯 华泰期货研究院）
• 图12：纯碱产量季节性（Wind 华泰期货研究院）
• 图13：地产开工及竣工累计同比（Wind 华泰期货研究院）
• 图14：汽车产量累计同比（Wind 华泰期货研究院）
• 图15：房屋竣工面积季节性（Wind 华泰期货研究院）
• 图16：汽车产量季节性（Wind 华泰期货研究院）

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