20260708-群益证券-浪潮信息-000977.SZ-二季度业绩超预期增长_AI服务器有望持续抬高盈利能力_3页_374kb

浪潮信息 (000977.SZ) 总结

核心内容

浪潮信息（000977.SZ）是一家专注于计算机产业的公司，其主要业务包括服务器及部件、存储类、交换类及其他产品。公司于2026年7月8日发布相关财务及市场信息，显示出强劲的增长态势和良好的市场表现。

主要观点

• 业绩表现超预期：2026年上半年，公司预计实现归母净利润26-31亿元，同比增长226%-288%；扣非归母净利润20.55-25.55亿元，同比增长206%-280%。其中，Q2单季度净利润预计达到19.95-24.95亿元，同比大幅增长494%-643%。
• 盈利能力提升：AI服务器的销售大幅提高了公司的毛利率。此外，公司通过提升高端服务器的销售占比和加速海内外超节点放量，进一步增强了盈利能力。
• 产品创新与市场地位：公司持续致力于产品技术创新，推出超节点元脑SD200，实现国内AI服务器token生成速度低于10ms的突破。同时，公司已实现从部件、整机到数据中心的全栈液冷布局，并推出兆瓦级两相液冷AI整机柜方案。
• 未来增长潜力：随着国内外AI行业的快速发展，高端服务器需求持续增长，公司作为行业龙头，具备持续增长的潜力。
• 盈利预测：预计2026-2028年净利润分别为56.67/60.61/72.65亿元，YOY分别为+134.9%/+7.0%/+19.9%；EPS分别为3.86/4.13/4.95元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为18/17/14倍。
• 投资建议：公司维持“买进”建议，当前股价具有一定的上涨空间。

关键信息

股价与市场表现

• A股价（2026/7/7）：71.06元
• 上证指数（2026/7/7）：3990.24
• 股价12个月高/低：80.76/49.7元
• 总发行股数：1468.48百万股
• A股数：1466.83百万股
• A市值：1042.33亿元
• 主要股东：浪潮集团有限公司（32.12%）
• 每股净值：15.15元
• 股价/账面净值：4.69
• 股价涨跌（过去一个月/三个月/一年）：22.8%/4.0%/41.3%

投资评等说明

• 强力买进(Strong Buy)：潜在上涨空间 ≥ 35%
• 买进(Buy)：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%
• 区间操作(Trading Buy)：5% ≤ 潜在上涨空间 < 15%
• 中立(Neutral)：无法由基本面给予投资评等预期，近期股价将处于盘整，建议降低持股

财务预测

风险提示

1. 传统服务器行业景气度下滑
2. 美国相关芯片供应政策变化
3. 下游云计算、AI产业发展不及预期

附表摘要

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

结论

浪潮信息在2026年上半年展现出强劲的业绩增长和盈利能力提升，主要得益于AI服务器和液冷服务器的销售增长。公司作为服务器行业龙头，未来发展前景良好，维持“买进”建议。然而，需关注传统服务器行业景气度、美国芯片供应政策及AI行业发展等潜在风险。