20241031-华创证券-潍柴动力-000338.SZ-2024年三季报点评_3Q业绩符合预期_经营保持韧性_5页_684kb

潍柴动力2024年三季报点评总结

业绩概况：公司发布2024年三季报，前三季度营收1620亿元，同比小幅增长1%，利润总额1256亿元，同比增长30%，归母净利840亿元，同比增长29%。3季度单季营收同比下滑9%，归母净利同比增长29%但环比略有下降。

经营韧性：在重卡行业销量大幅下滑的背景下，公司表现优于行业。毛利率逆势提升至22.1%，同比提升4个百分点，主要受益于采购成本下降和生产效率提升。期间费用率环比上升，主要因利息费用增加及汇兑损失影响。

凯傲协同：海外子公司凯傲净利环比改善，指引向中值收敛，公司产业链协同效应显著。

投资建议：维持“强推”评级，调整2024-2026年归母净利预期至112亿、126亿、142亿元，目标价上调至18元。

风险提示：宏观经济、海外增长不及预期、天然气价格波动、排放政策延迟等风险。

战略展望：重卡行业景气度回升，公司智能物流、大缸径发动机、农业装备等多元业务将持续贡献增长。