20140411-联讯证券-化工行业_农药_纺织化学品表现抢眼_12页_925kb

报告摘要

化工行业双周报总结（2014.3.31-4.11）

核心内容

本期化工行业双周报主要分析了2014年3月31日至4月11日期间化工行业及主要子行业的表现、产品价格变化、投资建议以及风险提示等内容。

主要观点

行业整体表现：沪深300指数上涨4.03%，但仅有33%的化工子行业跑赢大盘。其中，纺织化学品、农药、磷肥、日用化学品和磷化工及磷酸盐子行业涨幅居前，分别为11.02%、8.71%、7.58%、6.99%和6.55%。而维纶、氟化工及制冷剂、其他化工新材料、轮胎和纯碱等子行业跌幅较大。
个股表现：本期涨幅前五的个股为沙隆达A（27.88%）、安诺其（21.82%）、康达新材（20.50%）、高盟新材（16.80%）和威远生化（14.95%）；跌幅前五的个股为联创节能（-12.57%）、国创高新（-11.27%）、云天化（-10.32%）、恒大高新（-9.58%）和宝硕股份（-9.39%）。纺织化学品和农药子行业表现突出，建议投资者重点关注。
产品价格动态：本期化工产品价格涨跌互现，上涨和下跌的品种占比各为40%。涨幅居前的产品包括醋酸（8.85%）、液氯（6.97%）、甲醇（6.29%）、丁二烯（5.42%）和纯苯（4.16%）；跌幅居前的产品包括环氧丙烷（-7.77%）、聚合MDI（-6.17%）、苯胺（-3.53%）、硫磺（-4.54%）和涤纶短纤（-2.40%）。
草甘膦环保核查：草甘膦环保核查首批名单将于5月份正式公布，由于国内草甘膦生产厂家众多，环保问题日益突出，建议投资者继续关注草甘膦行业前景。
投资建议：本期调入估值具有较大吸引力的浙江龙盛（600352）至股票池，同时上调万华化学评级至“增持”。由于一季度是民爆行业传统淡季，建议将两家民爆企业评级下调至“持有”。

关键信息

子行业表现

涨跌幅排名前五：纺织化学品（11.02%）、农药（8.71%）、磷肥（7.58%）、日用化学品（6.99%）、磷化工及磷酸盐（6.55%）。
涨跌幅排名后五：维纶（-1.59%）、氟化工及制冷剂（-0.51%）、其他化工新材料（0.00%）、轮胎（0.08%）、纯碱（0.57%）。

个股点评

江山股份：看好草甘膦前景，公司受益。
沧州明珠：锂电池薄膜受益于电动汽车发展，长期看好。
万华化学：基本面较好，估值下移，上调评级至“增持”。
浙江龙盛：染料龙头，环保核查趋严，有望受益。
四川美丰：气头尿素龙头，拥有车用尿素产能，未来业绩增长可期。
红太阳：政策面利好吡啶-百草枯产业链。
华峰氨纶：2013年大幅扭亏，氨纶景气上行，前景值得期待。
芭田股份：品牌与渠道优势突出，受益于土地流转后的规模化种植。

产品价格变化

价格上涨产品：醋酸、液氯、甲醇、丁二烯、纯苯。
价格下跌产品：环氧丙烷、聚合MDI、硫磺、苯胺、涤纶短纤。
市场表现：市场较为平淡，建议关注受益于季节性利好的农化子行业。

风险提示

政策风险：环保核查、行业监管等政策变化可能对行业造成影响。
原油价格波动风险：原油价格波动可能影响化工原材料成本。
安全生产风险：化工行业存在一定的安全生产隐患。

投资建议

股票池调整：调入浙江龙盛（600352）至股票池，上调万华化学（600309）评级至“增持”，下调两家民爆企业评级至“持有”。
关注重点：纺织化学品、农药、磷肥、日用化学品、磷化工及磷酸盐等子行业，以及相关公司如江山股份、沧州明珠、万华化学、浙江龙盛、四川美丰、红太阳、华峰氨纶等。

行业动态

国产PX项目受阻：PX市场对外依存度超过55%，建议关注国内产能建设。
华峰氨纶：2013年扭亏，未来两年氨纶产能扩产有限，利好行业。
金正大：与挪威阿坤纳斯公司合作，提升产品质量，前景值得期待。

信息披露

分析师承诺：分析师丁思德具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
公司资质：联讯证券具备证券投资咨询业务资格。
投资评级说明：投资评级分为股票投资评级和行业投资评级，具体标准如下：
- 股票投资评级：买入（15%以上）、增持（5%至15%）、持有（-5%至5%）、减持（-5%以下）。
- 行业投资评级：增持（5%以上）、中性（-5%至5%）、减持（5%以下）。
风险提示：本报告仅供参考，不构成买卖出价或询价，投资者应根据自身情况独立决策。