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节后市场回暖，成材震荡上扬

核心内容总结

本报告为美尔雅期货产业研究中心黑色产业组发布的2021年2月22日钢矿周度报告，主要分析了节后钢材与铁矿石市场的运行情况，包括价格、供给、需求、库存、利润、基差等关键指标，并对市场趋势进行了展望。

主要观点

钢材市场

• 价格：螺纹、热卷期现价格继续回升，上海螺纹现货均价为4480元/吨，热卷现货均价为4750元/吨。
• 产能：全国高炉开工率相对持稳，但电弧炉产能利用率大幅下降，当前为3.33%。
• 产量：螺纹产量继续下降，热卷产量回升。本周螺纹产量308.88万吨（-13.07%），热卷产量341.46万吨（+7.48%）。
• 库存：春节期间成材库存季节性积累，螺纹钢库存总量1520.80万吨，热卷库存总量404.07万吨。
• 需求：螺纹、热卷表观消费量均下降，线螺终端采购量及建材日成交量也出现下滑。
• 房地产：2020年12月商品房销售面积累计同比回到去年年底水平，但房屋新开工面积与土地购置面积累计同比仍低于去年同期，显示中长期对地产行业不利。
• 基建：12月份基建投资完成额累计同比转正，表明基建需求有所回升。
• 利润：钢厂生产利润继续回升，华东螺纹毛利-471元/吨（+40.55），华北热卷毛利-376元/吨（+70.26），华东电炉毛利100元/吨（+180.00）。
• 基差：螺纹、热卷基差继续回落，上海2105螺纹基差95元/吨（-53.43），热卷基差20元/吨（-40.00）。

铁矿石市场

• 价格：节后景气延续，矿价持续上行，期货与现货价格均大幅走强。
• 供给：外矿春节发运下滑，巴西和澳洲总发货量环比下降579.40万吨至1680.70万吨。国产铁精粉日均产量环比下降0.28万吨至41.38万吨。
• 需求：钢厂需求小幅增加，高炉产能利用率环比上升1.25%至92.19%，日均铁水产量环比增加3.32万吨至245.38万吨。
• 库存：港口矿石库存延续累库趋势，总量为12706.90万吨，环比上升187.50万吨。在港船舶数量减少至115艘。
• 利润：进口利润维持高位，但澳洲运价下滑明显，巴西、澳洲至中国的海运运费均下降。
• 价差：主力基差振幅扩大，5-9价差回落，期货螺矿比、焦矿比减弱。

关键信息

钢材市场趋势

• 节后市场逐步复苏，螺纹、热卷需求预期较好，短期钢材市场预计震荡上扬。
• 螺纹产量下降，热卷产量回升，成材库存季节性累积，但需求端仍面临压力。
• 房地产数据下滑，中长期对行业不利，但基建投资转正，可能对钢材需求形成支撑。

铁矿石市场趋势

• 节后铁矿石价格持续上涨，供给端外矿发运减少，港口库存小幅累库。
• 钢厂需求小幅增加，铁水产量上升，显示短期需求尚可。
• 进口利润维持高位，但澳洲运价下降，影响铁矿石成本。
• 5-9价差收窄，期货与现货价差波动加剧，需关注后续价格走势。

总结

节后钢材与铁矿石市场均表现出回暖迹象，钢材价格继续回升，铁矿石价格持续上行。供给端外矿发运减少，国产矿山供应平稳，需求端钢厂小幅回暖，但房地产数据不佳，建材需求疲软。成材库存季节性积累，但短期市场预期仍偏乐观。铁矿石库存延续累库趋势，需关注后续天气对发运的影响以及成材库存变化。整体来看，短期市场仍有支撑，但中长期需警惕需求疲软带来的影响。