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纯碱市场总结（2026年5月11日）

核心内容

本周纯碱市场在“检修预期”与“高库存现实”之间反复拉锯，纯碱期货主力合约价格在 1224-1274 元/吨区间震荡，周度微跌 0.89% 至 1228 元/吨。市场缺乏明确的单边驱动，预计价格将继续在底部区间震荡运行。

主要观点

• 供给端：纯碱产量和产能利用率环比上升，显示供应压力依然存在。
• 库存端：库存小幅累库，处于历史同期高位，对价格形成压制。
• 出货情况：出货量环比下降，出货率降至百点以下，下游接货意愿偏弱。
• 利润端：联碱法利润环比下降，氨碱法利润微亏，成本支撑下调价空间受限。
• 下游需求：浮法玻璃冷修持续，光伏玻璃新点火拉动不足，需求端缺乏弹性。
• 宏观环境：房地产利好政策仍在发酵，但短期对纯碱现货端影响有限。

关键信息

一、纯碱供需情况

（一）产量与产能利用率

• 产量：截至 2026 年 5 月 7 日，当周国内纯碱产量为 81.92 万吨，环比增加 1.19%。
• 产能利用率：纯碱综合产能利用率 86.50%，环比增加 1.02%。
  • 氨碱产能利用率 89.15%，环比下降 0.13%。
  • 联产产能利用率 75.43%，环比下降 0.79%。
  • 16 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 90.90%，环比增加 2.04%。

（二）库存分析

• 总库存：截至 2026 年 5 月 7 日，国内纯碱厂家总库存 185.64 万吨，环比增加 2.63%，同比增加 9.12%。
• 轻质纯碱库存：95.41 万吨，环比增加 4.29 万吨。
• 重质纯碱库存：90.23 万吨，环比增加 0.47 万吨。

（三）出货情况

• 出货量：当周纯碱企业出货量 76.20 万吨，环比下降 11.11%。
• 出货率：纯碱整体出货率为 94.12%，环比下降 13.24 个百分点。

（四）利润分析

• 联碱法利润：截至 2026 年 5 月 7 日，理论利润为 168.50 元/吨，环比下降 15.54%。
• 氨碱法利润：理论利润为 -22 元/吨，环比下降 4.27%。

二、下游产业情况

（一）浮法玻璃行业供给端

• 日产量：2026 年 5 月 7 日，全国浮法玻璃日产量为 14.45 万吨，环比下降 0.27%。
• 周产量：当周产量 101.19 万吨，环比下降 0.23%，同比下降 7.32%。

（二）浮法玻璃行业库存

• 样本库存：截至 2026 年 5 月 7 日，全国浮法玻璃样本企业厂库库存 7827.1 万重箱，环比增加 2.88%。
• 区域库存：
  • 华北：1271.4 万重箱，环比 +4.12%
  • 华中：1060.0 万重箱，环比 +5.16%
  • 华东：1448.7 万重箱，环比 +3.41%
  • 华南：1084.8 万重箱，环比 +2.45%
  • 东北：949.2 万重箱，环比 +2.44%
  • 西南：1381.0 万重箱，环比 +0.76%
  • 西北：632.0 万重箱，环比 +1.61%

三、市场操作建议

• 单边操作：建议观望或区间操作，高库存与弱需求压制上方空间，但检修预期及低估值提供底部支撑。
• 套利操作：暂无明显套利机会。
• 期权操作：可考虑卖出虚值看跌期权收取权利金，或买入看跌期权防范回调风险。

四、免责声明

本报告由华龙期货股份有限公司投资咨询部发布，仅供投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。投资者据此入市，风险自负。如需进一步咨询，请联系独立投资顾问。

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