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纯碱与玻璃周报总结

核心内容概述

本报告对纯碱及玻璃市场进行了周度分析，涵盖供应、需求、库存、价格走势及期货市场表现等方面，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

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纯碱市场分析

供应情况

• 本周产量：81.9万吨，环比增加1.2%，重碱和轻碱均有所增长。
• 供应变动：徐州丰成、博远银根化工装置提负增加供应，而天津碱业、山东海天、河南金山、江苏实联及宁夏日盛因检修减少供应，整体供应量窄幅增加。
• 下周预测：预计纯碱产量将震荡下行，因部分企业检修影响。

需求情况

• 本周表观需求：77.2万吨，环比下降11.1%，其中重碱表需42.6万吨（环-10.1%），轻碱表需34.6万吨（环-12.4%）。
• 需求因素：节后需求走弱，原片企业出货受阻，但光伏需求稳定。

库存情况

• 上游库存：纯碱厂库增加至185.6万吨，环比增加4.8万吨。
• 中游库存：社会库存环比增加2.5%，总量达36.1万吨。
• 下游库存：玻璃厂纯碱库存增加，其中浮法玻璃库存为19.86天，环比增加0.68天；厂区及待发库存为32.44天，环比增加4.48天。

价格走势

• 价格震荡：节后纯碱价格低位有上涨修复动力，但基本面偏弱，供增需弱，价格快速下跌。
• 外部驱动：关注中美元首会晤带来的宏观情绪改善。

期货市场

• 单边走势：纯碱价格震荡。
• 套利策略：多玻璃空纯碱09合约。
• 期权策略：观望。

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玻璃市场分析

供应情况

• 本周日熔量：14.45万吨，环比下降0.27%。
• 产量变动：节假日期间部分产线放水，节后产量略有回升。
• 利润情况：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-134.95元/吨，环比-2.15元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-30.13元/吨，环比2.01元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-137.47元/吨，环比-6.86元/吨。

需求情况

• 需求端：刚需恢复有限，地产数据低迷，节后出货环比好转。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存7827.1万重箱，环比+219万重箱，+2.88%。
• 深加工订单：深加工天数有所改善，但地产数据仍疲软。

价格走势

• 价格震荡：节后玻璃价格低位有上涨修复动力，但潜在复产点火限制反弹高度。
• 期货市场：
  • 单边走势：黑色板块上涨，玻璃预计震荡修复走势。
  • 套利策略：多玻璃空纯碱09合约。
  • 期权策略：观望。

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价格与库存数据

纯碱价格

• 华东重碱：1200元/吨（与上周持平）
• 华中重碱：1150元/吨（与上周持平）
• 沙河重碱：1200元/吨（环比+25元/吨）
• 西北重碱：940元/吨（环比+20元/吨）

玻璃价格

• 沙河长城：976元/吨（与上周持平）
• 沙河安全：1014元/吨（环比+21元/吨）
• 沙河德金：942元/吨（与上周持平）
• 沙河大板：984元/吨（环比+9元/吨）
• 湖北大板：1050元/吨（与上周持平）
• 浙江大板：1190元/吨（与上周持平）
• 华南大板：1210元/吨（环比-10元/吨）
• 东北大板：1100元/吨（与上周持平）
• 西北大板：1130元/吨（与上周持平）
• 西南大板：1220元/吨（环比-40元/吨）

期货价格

• FG09合约：1067元/吨（环比+10元/吨）
• FG01合约：1162元/吨（环比+19元/吨）
• FG05合约：930元/吨（环比+14元/吨）

基差

• FG05合约：54.4元/吨（环比-5元/吨）
• FG09合约：-82.6元/吨（环比-1元/吨）
• FG01合约：-177.6元/吨（环比-10元/吨）

价差

• FG09-01：232元/吨（环比+5元/吨）
• FG01-05：-137元/吨（环比+4元/吨）
• FG05-09：-95元/吨（环比-9元/吨）

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供应与需求变动

纯碱供应变动

• 检修企业：天津碱业、山东海天、河南金山、江苏实联、宁夏日盛等。
• 损失量：部分企业检修导致损失量增加，如天津碱业计划一个月检修，山东海天计划一周检修。

玻璃供应变动

• 产线变动：重庆金富源玻璃有限公司一线放水，450吨；沙河市安全实业有限公司六线置换线点火，1050吨。
• 复产点火：甘肃凯盛大明光能科技有限公司一线复产点火，600吨；河北德金玻璃有限公司德金五线复产点火，800吨。

需求变动

• 地产数据：30大中城市商品房成交面积环比下降21.01%，一线城市下降32.39%，二线城市上升8.43%，三线城市下降45.56%。
• 光伏玻璃：本周产量稳定，产能利用率62%，开工率56%。

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总结与展望

• 纯碱市场：供应回升，但检修影响下周产量；需求走弱，库存增加，价格震荡。
• 玻璃市场：供应稳定，需求回升有限，库存压力仍存，价格震荡修复。
• 期货策略：纯碱震荡，玻璃震荡修复，建议多玻璃空纯碱09合约，期权观望。
• 未来关注点：中美元首会晤带来的宏观情绪改善，以及玻璃潜在复产点火对价格的影响。