晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递涵盖了宏观经济、行业研究、公司跟踪及市场数据等多个方面，重点分析了2021年6月PMI数据、7月A股市场趋势、债券市场观点、电子与交通运输行业动态、房地产与石化行业表现，以及海外市场和外汇、利率市场数据。整体来看，市场呈现震荡格局，部分行业和个股表现突出，值得重点关注。
主要观点与关键信息
宏观经济分析
- 制造业PMI：6月制造业PMI环比回落，但仍在扩张区间，行业景气分化明显。
- 消费品制造业：复苏加快，供需两端扩张显著，主要受益于市场需求回暖及年中促销活动。
- 价格指数：主要价格指数由升转降，稳价政策效果显现，下游企业成本压力有所缓解。
- 服务业：恢复速度减慢，经济仍处于恢复阶段，但部分风险开始积累。
- 债券市场：不认为利率债市场有趋势性机会，10Y国债收益率预计维持在3.0%-3.3%之间。
行业研究
电子行业
- 晶振行业：量价齐升，受益于5G、物联网、汽车智能化等趋势，国内龙头惠伦泰晶迎来发展契机。
- 电子投资建议：重点推荐半导体设计龙头，如卓胜微、韦尔股份、兆易创新等；消费电子关注歌尔股份、立讯精密；面板及MLCC关注京东方、TCL、三环集团。
交通运输行业
- 滴滴出行：全球最大的共享出行平台，拥有4.93亿年活跃用户，未来将拓展自动驾驶、电动车、货运等创新业务。
房地产行业
- 融创中国：2021年1-5月销售金额同比增长72%，预计全年增长20%；三道红线“黄档”公司，高管增持彰显信心，维持“买入”评级。
石化行业
- 东方盛虹：炼化一体化项目进展顺利，首批主装置中交，预计2021-2023年净利润分别为18.48/71.28/96.00亿元，维持“买入”评级。
- 恒力石化：2021年半年度业绩预增，归母净利润约85亿元，同比+54%，预计2021-2023年净利润分别为171.08/212.31/234.62亿元，维持“买入”评级。
- 鲁西化工：2021年上半年净利润预计增长1028%-1072%，受益于化工品价格上行，业绩明显反弹，维持“买入”评级。
海外TMT行业
- 中软国际：作为鸿蒙生态的元老级参与者，未来盈利模式和增量空间值得期待，上调2021-2023年净利润预测至12.6/16.8/22.0亿元，目标价上调至20.6港币，维持“买入”评级。
食品饮料行业
- 百润股份：2021年半年度业绩超预期，营收增长50%-55%，净利润增长65%-80%，预调酒业务表现亮眼，维持“买入”评级。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3591.2 |
0.50 |
| 沪深300 |
5224.04 |
0.65 |
| 深证成指 |
15161.7 |
1.08 |
| 中小板指 |
9894.71 |
0.73 |
| 创业板指 |
3477.18 |
2.08 |
股指期货
| 合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2107 |
5192.60 |
0.41 |
| IF2108 |
5178.80 |
0.41 |
| IF2109 |
5167.60 |
0.40 |
| IF2112 |
5140.60 |
0.40 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
367.50 |
-0.89 |
| 燃油 |
2659 |
-0.37 |
| 铜 |
68390 |
0.35 |
| 锌 |
21965 |
0.27 |
| 铝 |
18800 |
-0.11 |
| 镍 |
138060 |
1.84 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.4601 |
0.05 |
| 人民币对欧元 |
7.6862 |
-0.17 |
| 人民币对日元 |
0.0584 |
0.04 |
| 人民币对港币 |
0.8321 |
0.03 |
利率市场
| 产品 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
2.2461 |
46.56 |
| DR007 |
2.548 |
2.61 |
| DR014 |
2.9853 |
4.13 |
| 一年期国债 |
2.4293 |
-2.71 |
| 五年期国债 |
2.9516 |
-0.63 |
| 十年期国债 |
3.0778 |
-0.75 |
投资建议
- 成长风格：7月A股市场震荡，成长风格仍占优，重点布局半导体、锂电、光伏等高景气行业。
- 周期行业：关注盈利有望边际改善的建材（玻璃、玻纤）、交运（航空、海运）等行业。
- 个股推荐：惠伦泰晶、中软国际、百润股份、恒力石化、东方盛虹、鲁西化工等公司被重点推荐。
风险提示
- 产品价格波动风险；
- 下游需求不及预期；
- 新项目投产进度不及预期；
- 环保政策风险；
- 全球经济复苏不及预期；
- 重组进度不及预期；
- 利率波动风险。
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15% |
| 中性 |
未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%-5% |
| 减持 |
未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15% |
| 卖出 |
未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法获取必要资料或存在重大不确定性事件 |
基准指数说明
- A股主板基准：沪深300指数；
- 中小盘基准：中小板指；
- 创业板基准：创业板指；
- 新三板基准：新三板指数；
- 港股基准：恒生指数。
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