20221213-国信证券-晨会纪要_21页_414kb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于A股市场走势、重点行业与公司分析、宏观与策略展望以及金融工程相关数据。整体来看，市场在部分板块出现反弹迹象，部分行业如消费电子、半导体、新能源等表现积极，同时关注到政策利好和行业趋势对市场的影响。

---

市场走势

主要市场指数

指数	收盘指数（点）	涨跌幅（%）
道琼斯	33597.92	0
纳斯达克	10961.46	-0.48
S&P500	3801.78	-0.44
法国CAC40	6000.24	-0.72
德国DAX	14261.19	-0.57
日经225	27574.43	-0.40
恒生	19463.63	-2.19

基金指数

指数	收盘指数	涨跌幅（%）
债券基金指数	3009.59	-0.04
股票基金指数	11071.34	0.57
混合基金指数	10165.13	0.69

汇率

汇率	收盘价	涨跌幅（%）
欧元兑美元	1.05	-0.20
美元兑人民币	6.95	-0.12
美元兑港币	7.78	0.00
美元兑日元	136.57	-0.06

非流通股解禁

名称	解禁数量（万股）	流通股增加（%）	解禁日期
海优新材	190.00	5.47	2022-12-13
电投能源	15416.16	99.99	2022-12-13
科兴制药	198.70	1.48	2022-12-13
杭华股份	400.00	2.92	2022-12-12
欧科亿	125.00	3.53	2022-12-12
易华录	1634.52	34.96	2022-12-12
继峰股份	23596.83	99.01	2022-12-12
奥普特	185.56	2.99	2022-12-12

---

行业与公司重点推荐

重庆啤酒(600132.SH)

• 核心观点：公司依托嘉士伯资源，乌苏品牌带动全国化和高端化。
• 增长点：
  • 乌苏全国化势能已起，销量有望翻倍。
  • 乌苏渠道优势可赋能嘉士伯其他品牌。
  • 消费升级将提升公司在优势区域的高端啤酒占比。
• 盈利预测：预计2022-2024年收入分别为142/164/189亿元，归母净利润分别为13.0/16.2/19.1亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，PE分别为45/36/31倍。
• 风险提示：需求恢复不及预期、行业竞争加剧、成本上涨。

路维光电(688401.SH)

• 核心观点：国内领先的掩膜版企业，坚持“以屏带芯”战略。
• 业务布局：涵盖平板显示掩膜版与半导体掩膜版。
• 技术突破：掌握G11掩膜版制造技术，突破高世代半色调掩膜版制造。
• 投资建议：目标价57.98-59.47元，维持“买入”评级。
• 风险提示：原料依赖进口、需求不及预期、市场竞争加剧。

纳思达(002180.SZ)

• 核心观点：芯片业务加速成长，获得车规认证。
• 最新进展：子公司极海获得AEC-Q100认证，可应用于车载环境。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收分别为284/342/405亿元，归母净利润分别为21/29/39亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前PE分别为35.1/25.3/18.6倍。
• 风险提示：市场环境变化、政策影响、行业竞争加剧。

---

宏观与策略

宏观周报：国内消费与投资景气度

• 消费景气度：持续偏弱，但部分领域如食品价格有所上涨。
• 投资景气度：开始回升，如焦化企业、螺纹钢产量上升。
• 人民币汇率：11月底以来快速走强，预计回升至7.0附近。
• 风险提示：政策调整滞后、疫情反复、经济增速下滑。

策略深度：A股估值提升与分化收敛

• 全球对比：A股估值处于历史低位，部分行业如社会服务、军工等市盈率偏高。
• A股估值：整体中位数提升，处于2000年以来的25%分位。
• 行业与赛道：多数赛道估值低于历史中枢，建议关注低估值、高景气的行业。
• 投资建议：关注结构性成长赛道，如真空泵、电子测试测量仪器等。
• 风险提示：地缘冲突、美联储加息、行业竞争加剧。

---

消费电子与半导体

12月消费电子投资策略

• 趋势预测：2023年智能手机需求有望恢复性增长。
• 重点推荐：
  • 安卓阵营：闻泰科技、传音控股、顺络电子、洁美科技。
  • 苹果产业链：东山精密、立讯精密、环旭电子、福立旺。
  • 折叠屏产业链：福蓉科技、精研科技。
• 风险提示：疫情反复、需求不及预期、行业竞争加剧。

LCD行业12月报

• 面板价格：11月TV面板价格延续上涨，预计12月维持平稳。
• 行业趋势：行业由供给端主导转向需求端主导，成长属性显现。
• 投资建议：关注康冠科技、视源股份、京东方A、TCL科技。
• 风险提示：需求不及预期、价格波动、原材料供应风险。

---

机械行业

• PMI数据：11月制造业PMI为48.00%，环比下降1.20个pct，位于收缩区间。
• 重点推荐：汉钟精机、奥普特、绿的谐波、奕瑞科技等。
• 投资建议：关注结构性成长赛道，如光伏装备、一体化压铸、空气悬架等。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率波动、疫情冲击。

---

环保与公用事业

• 2023年生态环保资金预算：达2476亿元，重点支持水、大气、土壤治理等。
• 山东省新型储能发展：主要应用于独立储能电站和火储联合调频。
• 投资建议：推荐旺能环境、伟明环保、华宏科技等。
• 风险提示：环保政策不及预期、用电量下滑、电价下调、竞争加剧。

---

医药行业

• 关键事件：美敦力完成关键性试验入组，电生理集采结果值得关注。
• 重点推荐：惠泰医疗、微电生理-U、恒瑞医药、药明康德等。
• 投资建议：关注低估值、高成长的景气赛道。
• 风险提示：集采降价、疫情反复、研发不及预期。

---

证券行业

• 2022年回顾：盈利下滑，资本实力增强。
• 2023年展望：预计归母净利润增长29%，受益于资本市场改革。
• 投资建议：推荐国联证券、中信证券、中金公司等。
• 风险提示：疫情扩散、政策变化、市场波动、监管趋严。

---

农产品行业

• 生猪价格：全国均价环比下跌7.21%，仔猪下跌4.83%。
• 推荐标的：华统股份、温氏股份、牧原股份等。
• 投资建议：关注出栏增速快、成本控制能力强的标的。
• 风险提示：疫情反复、天气变化、动物疾病。

---

汽车行业

• 11月新能源车销量：同比增长70%，渗透率34%。
• 行业趋势：自主品牌崛起，汽车电动化、智能化加速。
• 重点推荐：德赛西威、旭升股份、比亚迪、吉利汽车等。
• 风险提示：供应链风险、疫情冲击终端需求。

---

金融工程

ETF周报

• ETF表现：银行主题ETF领涨3.39%，芯片主题ETF净申购15.85亿元。
• ETF规模：整体规模增加110.91亿元，科创板ETF净申购最多。
• ETF估值：上证50、沪深300等指数估值分位数明显提升。
• 风险提示：市场环境变化、风格切换。

ETF日报

• 期指表现：各大期指高位升水，连板率创近一个月新低。
• 市场情绪：涨停股49只，跌停股24只，封板率64%，连板率13%。
• 资金流向：北向资金净流出43.4亿元，两融余额占流通市值比重为2.3%。
• 风险提示：市场环境变化、历史数据不构成投资建议。

---

商品期货

商品	收盘价	涨跌幅（%）
黄金	403.64	0.25
白银	5275.00	0.95
铜	66250.00	-1.04
铝	19030.00	-1.34
铅	15615.00	-1.10

---

总结

本次晨会内容涵盖多个行业和公司，重点包括：

• 重庆啤酒：依托嘉士伯资源，乌苏品牌带动全国化与高端化。
• 路维光电：国内领先的掩膜版企业，技术突破带动成长。
• 纳思达：芯片业务获得车规认证，未来增长可期。
• 消费电子与半导体：行业复苏与创新趋势明显，关注安卓、苹果、折叠屏等。
• LCD行业：面板价格反弹，行业周期属性淡化，成长属性显现。
• 机械行业：关注结构性成长赛道，如光伏装备、一体化压铸等。
• 环保与公用事业：政策利好，推荐具备成长潜力的标的。
• 医药行业：关注集采结果与高成长性标的。
• 证券行业：预计2023年业绩回升，推荐头部券商。
• 农产品行业：关注生猪、禽类、动保等领域的景气度与政策支持。
• 汽车行业：新能源车销量持续增长，推荐自主品牌与核心零部件。
• 金融工程：ETF表现分化，关注银行、芯片等主题，警惕市场波动。

整体来看，市场在部分行业出现复苏迹象，建议关注估值合理、成长性好、政策受益的行业和公司。