20160327-光大证券-纺织和服装行业周报_16年新疆棉花目标价下调_跨境电商政策风云突变_14页_1mb

2016年新疆棉花目标价下调与跨境电商政策变化行业周报总结

核心内容

2016年3月18日，国家发改委公布新疆棉花目标价格为每吨18600元，较2015年下调500元。3月24日，三部委发布跨境电商零售进口税收政策，自2016年4月8日起实施，同步调整行邮税。这一政策调整对跨境电商行业造成一定冲击，但有助于行业规范化发展。

纺织服装板块在上周整体上涨2.63%，其中纺织板块上涨1.51%，服装板块上涨3.43%。个股中，星期六、浪莎股份、龙头股份涨幅居前，而三毛派神、际华集团、天创时尚跌幅居前。

主要观点

• 棉花目标价下调：目标价格仍高于现货价格，但国内外棉价差缩小，对新疆棉花产业形成一定压力。
• 跨境电商政策调整：新政策将对行业产生冲击，但有利于提升行业规范性和竞争力，建议关注跨境通、奥康国际、卡奴迪路、森马服饰、富安娜等跨境电商布局的公司。
• 体育用品行业复苏：多个品牌如安踏、李宁、361度、匹克、特步等在2015年实现营收与利润双增长，行业迎来复苏。
• O2O模式在医美行业崛起：新氧通过“微整形+私立医生诊所+社交电商”模式，迅速扩大市场份额，成为医美O2O领域的重要力量。
• 内衣市场表现强劲：安莉芳在2015年实现净利增长7.17%，通过多品牌策略和门店优化提升市场竞争力。
• 上市公司动态：多家公司公布业绩、融资及战略调整，部分企业如宝国国际亏损，而山东如意则实现净利大幅增长。

关键信息

行业数据汇总

• 328级棉现货：11682元/吨，下跌1.85%
• 美棉CotlookA：66.3美分/磅，下跌0.15%
• 粘胶短纤：13680元/吨，上涨0.59%
• 涤纶短纤：6990元/吨，下跌1.64%
• 长绒棉：22450元/吨，下跌0.22%
• 内外棉价差：-1947元/吨，上涨10.88%

上市公司动态

• 大杨创世：拟向圆通速递出售资产12.34亿元，同时定增募集23亿元用于智慧物流平台建设。
• 商赢环球：定增募集28.10亿元收购环球星光95%股权。
• 南华孚色纺：与新棉集团设立新疆天孚棉花供应链公司。
• 卡奴迪路：完成公司名称及经营范围变更。
• 柏堡龙：收购深圳衡韵时装100%股权。
• 快美妆：完成近3000万元A轮融资，计划打造红人社交电商产业链。
• 华孚色纺：定增募集不超22亿元。
• 雅戈尔：控股股东增持2306万股。
• *ST蒙发：提示股票存在退市风险。

重点上市公司表现

• 朗姿股份：2015年净利增长10.40%，但2016年预计净利增长为21%。
• 美邦服饰：2015年营收下降16.08%，净利下降64.08%。
• 森马服饰：2015年营收增长11.70%，净利增长21.09%。
• 搜于特：2015年营收增长51.84%，净利增长57.47%。
• 海澜之家：2015年营收增长72.56%，净利增长75.83%。
• 报喜鸟：2015年营收增长12.72%，净利增长22%。
• 富安娜：2015年营收增长5.68%，净利增长19.56%。
• 卡奴迪路：2015年营收增长3.53%，净利增长18.60%。
• 九牧王：2015年营收增长2.48%，净利增长1054.10%。

行业发展趋势

• 跨境电商：行业仍处于起步阶段，政策调整将促进规范化发展，提升行业门槛。
• 体育用品：行业触底反弹，品牌开始注重产品创新和市场拓展，特别是功能性跑鞋。
• 医美市场：O2O模式快速崛起，新氧等平台通过社交电商和内容营销扩大用户基础。
• 内衣市场：在整体服饰市场疲软的背景下，内衣市场表现相对稳健，安莉芳通过多品牌策略和门店优化实现增长。

市场前景

• 国家体育总局预计到2020年，体育消费总规模将达到1.5万亿元，体育及相关产业仍有很大发展空间。
• 体育用品企业开始向更广泛的体育产业领域拓展，借助“互联网+”工具提升市场竞争力。

分析师信息

• 李婕：光大证券分析师，东华大学博士，具有多年纺织服装行业研究经验，多次获得新财富最佳分析师称号。
• 孙未未：联系人，提供行业分析支持。

总结

2016年，新疆棉花目标价下调和跨境电商政策调整对纺织服装行业产生重要影响，推动行业向规范化、高效化发展。同时，体育用品和医美行业迎来新的增长机遇，通过产品创新和O2O模式提升竞争力。内衣市场表现稳健，安莉芳等企业通过多品牌策略和门店优化实现增长。上市公司动态显示，部分企业表现强劲，而另一些则面临挑战。整体来看，行业在政策调整和市场变化中逐步调整战略，提升运营效率和市场竞争力。