20170115-长城证券-医药周报_深化医改规划和国家版_两票制_出台_14页_1mb

医药行业周报总结

核心内容

2017年第3期医药行业周报指出，随着“十三五”深化医药卫生体制改革规划的发布和国家版“两票制”政策的出台，医药行业正面临深刻变革。改革重点包括分级诊疗、医疗保障和药品供应保障，政策导向对医药行业的发展产生了重要影响。

主要观点

1. 医保目录调整：时间临近，国产创新药和重磅仿制药调入概率较大，预计将推动行业内的创新药研发和仿制药生产。
2. 创新药与优先审评：重大创新药实行优先审评，缩短评审流程，研发实力强、创新药储备多的企业将受益。
3. 制剂国际化：国内药品利润空间受到挤压、技术标准提升和享受优先审评政策等因素驱动制剂国际化快速发展，成为医药制造业持续发展的动力。
4. 第三方医学检验与影像中心：国家推行分级诊疗，促使医疗资源向基层下沉，第三方医学检验和影像中心有望迎来快速发展。
5. “两票制”政策：国家版“两票制”政策出台，有助于提升流通行业集中度，建议关注行业龙头企业如九州通、上海医药和国药股份。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指：单周累计下跌 $1.32%$
• 中小板指数：单周累计下跌 $3%$
• 创业板指：单周累计下跌 $3.31%$
• 申万医药生物指数：单周累计下跌 $2.45%$

细分行业表现：

• 医疗器械：下跌 $4.88%$
• 生物制品：下跌 $2.71%$
• 化学制药：下跌 $2.53%$
• 医疗服务和医疗商业：跌幅较小，均小于 $1%$

个股表现：

• 涨幅前五：乐心医疗（$11.06%$）、奇正藏药（$10.38%$）、海虹控股（$9.94%$）、司太立（$7.89%$）、博腾股份（$5.16%$）
• 跌幅前五：陇神戎发（$-17.74%$）、健帆生物（$-14.61%$）、天目药业（$-12.75%$）、黄山胶囊（$-12.50%$）、理邦仪器（$-12.41%$）

资金流向和融资融券情况

• 资金净流出：93.74亿元
• 融资买入前五名：吉林敖东（3.41亿元）、奇正藏药（2.94亿元）、云南白药（2.91亿元）、鲁抗医药（2.22亿元）、海虹控股（2.18亿元）
• 融券卖出前五名：海王生物（10.90万股）、鲁抗医药（9.49万股）、海虹控股（8.88万股）、上海医药（7.43万股）、云南白药（6.28万股）

定增和员工持股价格倒挂情况

• 低于定增价格的股票：包括恩华药业、中新药业、新华医疗、和佳股份、翰宇药业、华润三九、山东药玻、天士力、益佰制药、华北制药等。
• 低于员工持股价格的股票：包括香雪制药、海南海药、益佰制药、冠昊生物、瑞康医药、中源协和、宝莱特、博雅生物、康芝药业、宜华健康、美年健康、沃森生物、莱茵生物等。

行业动态

行业政策

1. “十三五”医药卫生体制改革规划：

   • 重点任务包括健全医疗卫生服务体系、建立现代医院管理制度、完善医疗保障制度等。
   • 到2017年，基本形成较为系统的基本医疗卫生制度政策框架。
   • 到2020年，目标是建立比较完善的公共卫生服务体系、医疗服务体系和药品供应保障体系。

2. “两票制”政策：

   • 公立医疗机构药品采购中逐步推行“两票制”，鼓励其他医疗机构执行。
   • 有望在医改试点省市落地，提升流通行业集中度，推动行业整合重组。

3. “十三五”卫生与健康规划：

   • 提出加强中医药传承创新发展，推动中药在医院终端占比提升和中医养生保健服务需求增长。
   • 建议关注中药饮片类企业如太龙药业、康美药业、云南白药、同仁堂等。

产品和技术

1. CFDA批准国产仿制药上市：

   • 吉非替尼片、依非韦伦片、富马酸替诺福韦二吡呋酯片等3个国产仿制药获批上市，质量与疗效与原研药基本一致。

2. Illumina推出NovaSeq系列测序仪：

   • 测序成本有望降至100美元，提供肿瘤-健康组织深度测序和复杂疾病基因变异分析服务。

公司动态

• 四环生物：与广西阳光林业进行股权置换。
• 羚锐制药：出资认购中证焦桐基金管理有限公司股权。
• 诚志股份：拟收购诚志能源100%股权。
• 宜华健康：现金购买爱奥乐和达孜赛勒康100%股权，并出售部分子公司股权。
• 科华生物：与Biokit签订战略联盟和分销协议，产品通过世卫组织资格预审。
• 通策医疗：与锦州市口腔医院签署合作意向协议。
• 复星医药：投资设立复星医药凯特生物科技（中国）有限公司。
• 华兰生物：取得冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗临床试验批件。
• 上海莱士：获得单采血浆许可证。
• 景峰医药：注销13个药品批准文号。
• 戴维医疗：新产品婴儿T-组合复苏器获得注册证。
• 智飞生物：冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗获得临床批件。
• 贵州百灵：子公司获得中药制剂委托配制批件。

重点推荐标的

• 恒瑞医药（600276）
• 丽珠集团（000513）
• 信立泰（002294）
• 华海药业（600521）
• 翰宇药业（300199）
• 华润三九（000999）
• 上海医药（601607）
• 山东药玻（600529）
• 天士力（600535）
• 益佰制药（600594）
• 华北制药（600812）

风险提示

• 政策不达预期
• 市场估值风险

重要提示

• 股东大会：多家医药公司将在2017年1月16日至20日召开临时股东大会。
• 2016年业绩预告：部分公司业绩大幅增长，如广济药业、千金药业、振东制药等；也有部分公司业绩下滑，如北陆药业、双成药业等。

研究员介绍及承诺

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，曾在医药化工行业工作四年，现为长城证券医药行业研究员。
• 彭学龄：中山大学理学硕士，现为长城证券医药行业研究员。
• 陈晨：首都医科大学理学学士，牛津大学理学硕士，剑桥大学工学博士，现为长城证券医药行业研究员。

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