20171030-招商证券-A股市场流动性监测周报_公募基金规模继续上升_中期市场流动性继续向好_9页_1mb

2017年10月30日A股市场流动性监测周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年10月23日至27日期间A股市场的流动性状况，涵盖公募基金持仓变化、资金供需情况以及三大流动性指标的分析。报告指出，市场流动性整体向好，公募基金规模持续上升，基金仓位普遍回升，且央行通过逆回购操作稳定市场预期。

主要观点

1. 公募基金规模与持仓情况

• 公募基金总规模：2017年第三季度，公募基金资产总值为114,260.75亿元，环比增长11,029.76亿元，保持两位数增长。
• 资产结构：债券占比最高，现金次之，股票占比为15.96%。
• 主动偏股型基金：
  • 第三季度主动偏股型基金资产总值为19,665亿元，环比增长167.73亿元，较2016年第二季度增长7.6%。
  • 股票投资占比达到2015年第二季度以来的最高值。
  • 前五大重仓行业为电子、食品饮料、医疗生物、银行和非银金融，合计占股票投资市值的46.5%。
  • 个股方面，中国平安仍为重仓市值最高的股票，伊利股份排名上升，中信证券排名下降。

2. 资金成本情况

• 央行操作：10月23日至27日，央行进行8700亿元逆回购操作，4800亿元逆回购到期，净投放3900亿元。
• 利率变化：7天Shibor上涨4bps至2.88%，5年期国债收益率上升9bps至3.82%，10年期国债收益率上升11bps至3.83%。
• 流动性指数：招商A股流动性指数为1.56，较前一周上升3.56，显示市场流动性改善。

3. 资金供需情况

• 资金面预期指标：从-0.17下降至-0.27，显示市场预期有所变化。
• 资金供给：
  • 基金发行份额上升35.7亿元至58.6亿元。
  • IPO融资上升13.5亿元至49.2亿元，预计下一周将下降至39.2亿元。
  • 限售解禁市值为729.9亿元，环比上升81亿元，预计下一周下降至359.9亿元。
• 资金需求：
  • 融资净买入上升176亿元至102亿元，融资余额为9923.1亿元。
  • 沪深股通净流出26.9亿元，净流入较前一周下降50亿元。
  • 重要股东净减持金额下降至0.05亿元。

4. 三大流动性指标分析

• 资金面预期指标：从-0.17下降至-0.27，显示市场资金面预期有所下降。
• 场外资金供需指标：由负转正，从-3.76上升至2.81，表明场外资金需求增加。
• 场内资金活跃度指标：从-0.38上升至-0.31，显示市场投资者交易活跃度提升。

关键信息

1. 公募基金持仓趋势

• 主动偏股型基金持仓连续7个月上涨，表明市场信心增强。
• 重仓股主要集中在消费和金融板块，其中伊利股份排名上升，中国平安持股市值占比提升。

2. 央行流动性调控

• 央行通过逆回购操作稳定市场预期，特别是63天期逆回购操作，有助于缓解月底资金紧张。
• 预计后续将保持“削峰填谷”策略，维持流动性中性。

3. 资金供需变化

• 融资余额上升，沪深股通净流出，显示市场资金需求增加。
• 基金发行和IPO融资有所增长，但限售解禁市值预计下降，可能对市场资金面产生一定压力。

4. 市场流动性整体向好

• 尽管利率有所上涨，但股票市场流动性未明显恶化。
• 市场调整幅度有限，中期趋势依然向好。

结论

2017年10月30日的流动性监测周报显示，A股市场流动性整体向好，公募基金规模持续上升，基金仓位普遍回升。央行通过逆回购操作稳定市场预期，利率虽有上涨但未对市场流动性造成明显负面影响。市场资金供需指标由负转正，场内资金活跃度提升，表明投资者信心增强，市场运行趋于平稳。中期来看，市场流动性仍保持中性，趋势向好。