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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概览

2023年1月9日的国泰君安期货商品研究晨报分析了贵金属及基本金属的市场走势，涵盖了黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等品种。报告从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度、观点及建议等维度进行分析，整体市场情绪偏谨慎，部分品种出现回调或震荡。

主要观点与策略

黄金

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：黄金价格在高位震荡，主要受美元指数回落影响，贵金属板块小幅上涨。尽管就业数据强劲，但经济数据疲软，市场情绪仍存在分歧。
• 建议：短期维持震荡格局，等待经济数据进一步明朗化。

白银

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：白银价格高位回落，主要受美元指数下行影响，但市场对经济前景的不确定性仍对其构成压力。
• 建议：短期偏弱震荡，需关注美元走势和供需变化。

铜

• 趋势强度：θ（未明确）
• 观点：美元回落支撑铜价，国内现货升水显示市场对铜的需求仍有支撑。但库存增加和需求边际放缓导致铜价承压。
• 建议：短期价格可能受成本端支撑，但需警惕库存增加带来的压力。

铝

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：铝价在17600附近企稳，短期可能考验底部支撑。国内社库累增，下游开工率下降，叠加成本塌陷预期，价格承压。
• 建议：短期偏弱震荡，关注成本端变化及市场资金动向。

锌

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：锌价承压运行，库存大幅累增，下游需求空间边际收窄，且原料补库进入尾声。
• 建议：短期偏弱震荡，需关注库存变化及需求复苏情况。

铅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：铅价重心下移，下游企业逐步放假，需求减弱，库存累增。
• 建议：短期偏弱震荡，关注节前备库结束后的市场反应。

镍

• 趋势强度：+1（偏强）
• 观点：市场预期动摇，但现实基本面仍偏强，镍价底部支撑仍存。进口利润修复及供应放量预期可能带来逢高抛空机会。
• 建议：短期维持高位震荡，关注进口利润变化及海外资金面影响。

不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：假期氛围浓厚，库存大幅垒增，但原料成本对价格形成支撑，节后消费或逐步消化库存。
• 建议：短期震荡运行，关注节后消费情况及成本变化。

关键信息总结

宏观环境

• 美国非农数据：12月新增就业22.3万人，高于预期，失业率降至3.5%，薪资增长放缓。
• 美联储立场：多位官员重申鹰派立场，认为通胀仍偏高。
• 美元指数：昨日下行1.16%，支撑贵金属价格。
• 经济数据：服务业和综合PMI连续六个月萎缩，显示经济疲软。

基本面数据

• 黄金：沪金2302收盘价408.80，黄金T+D收盘价409.18，美元回落支撑价格。
• 白银：沪银2302收盘价5156，白银T+D收盘价5155，库存减少，但价格承压。
• 铜：沪铜主力收盘价65,240，伦铜3M收盘价8,610，美元回落及现货升水支撑短期价格。
• 铝：沪铝2302收盘价17850，社库累增，注销仓单比例增加，成本塌陷预期存在。
• 锌：沪锌主力收盘价23,230，库存增加，需求减弱，价格承压。
• 铅：沪铅主力收盘价15,620，社库累增，下游需求边际收窄。
• 镍：沪镍主力收盘价210,200，LME库存去化，进口利润修复，存在逢高抛空机会。
• 不锈钢：不锈钢主力收盘价16,705，库存垒增，但原料成本支撑价格。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2023年1月9日呈现震荡格局，部分品种如黄金和铜受到美元回落的支撑，但其他品种如白银、锌、铅则因库存增加和需求疲软承压。镍价虽出现回调，但底部支撑仍存，不锈钢短期震荡运行。市场情绪偏向谨慎，需关注宏观经济数据、美元走势、库存变化及供需关系的动态演变。