20230402-东证期货-股指期货周度报告_内需持续修复_股指渐次走强_18页_6mb

内需持续修复，股指渐次走强总结

核心内容

本周（03.27-03.31），中国股市整体表现积极，市场成交额维持高位，主流宽基指数延续涨势，创业板指涨幅领先。宏观经济数据显示内需修复持续，市场情绪回暖，基本面未走弱，为股指走强提供了支撑。此外，外资持续增配A股，ETF资金流入全面，资金对大盘指数重新增持，显示市场信心逐步恢复。

主要观点

1. 市场行情概述

• 成交额：两市日均成交额为10046亿元，环比上周增加39亿元，市场活跃度较高。
• 指数表现：主流宽基指数全线收涨，创业板指涨幅达1.23%，表现突出。
• 行业表现：一级行业涨跌互现，TMT板块因GPT概念保持涨势，但涨幅收窄；上游资源品和大消费板块回暖，涨幅逾2%。
• 市场风格：成长风格跑赢价值风格，市值风格偏向大盘。
• 基差变化：四大股指期货基差分化，显示市场对不同指数的预期存在差异。

2. 宏观基本面综述

• PMI数据：3月制造业和非制造业PMI均高于荣枯线，超出市场预期，表明经济景气仍在，修复进程稳定。
• 外需影响：制造业PMI边际回落，但非制造业持续走高，建筑业和服务业表现亮眼，部分市场对宏观的悲观情绪被证伪。
• 资金流入：北向资金3月净流入354亿元，呈现加速态势；公募偏股基金3月发行402亿份，超出去年同期。

3. 指数估值与盈利预测

• 估值水平：宽基指数PE和PB均有所变化，其中沪深300、中证500、中证1000等指数PE和PB均处于相对合理区间。
• 盈利预期：沪深300 2023年预期盈利增速调低至10.35%，中证500和中证1000则分别调高至22.03%和16.25%，显示市场对中盘和小盘股的盈利增长预期增强。

4. 流动性与资金流向

• 利率变化：十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率也小幅下行，利差扩大0.3个BP。
• 汇率波动：美元指数跌回102，人民币汇率升至6.87，显示人民币升值压力有所缓解。
• 北向资金：本周累计净流入104.65亿元，北向净值增加1.36%，外资持续增配A股。
• ETF资金：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别增加2.21亿份、5.35亿份、8.3亿份，显示资金对大盘指数的偏好增强。

5. 国内宏观高频数据

• 供给端：高炉开工率升至83.87%，焦化企业开工率回升至73.2%，粗钢日均产量小幅回升至273.5万吨/天，显示工业生产活动稳中有升。
• 消费端：商品房成交面积季节性回升，百城土地成交也有所回升，乘用车零售和批发销量同比走高，显示消费端边际走强。
• 通胀观察：生产资料价格小幅走平，农产品价格小幅走低，整体通胀压力可控。

关键信息

• 走势评级：股指看涨，市场整体处于修复阶段。
• 经济修复：内需持续修复，制造业和非制造业PMI均高于荣枯线，显示经济仍处于扩张区间。
• 资金动向：北向资金和ETF资金持续流入，显示外资和机构对A股信心增强。
• 盈利预期：中证500和中证1000盈利增速上调，市场可能回归业绩主线。
• 风险提示：需关注美联储加息超预期及海外地缘风险加剧对市场的影响。

风险提示

• 美联储加息：若美联储大幅加息，可能对A股市场形成压力。
• 地缘风险：海外地缘局势若进一步恶化，可能对市场情绪和资金流向产生负面影响。

期货走势评级体系

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等
• 子公司：东证润和资本管理有限公司、上海东祺投资管理有限公司、东证期货国际（新加坡）私人有限公司
• 宗旨：稳健经营、创新发展，通过金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力。

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