20230319-东证期货-股指期货周度报告_股指有望逐渐走出阴霾_16页_5mb

股指有望逐渐走出阴霾总结

核心内容

本周（03.13-03.17）A股市场受到多重因素影响，整体表现震荡。尽管市场成交有所放大，日均成交额达8817亿元，但主流宽基指数多数收跌，创业板指跌幅显著，达3.24%。海外因素如硅谷银行和瑞士信贷的流动性危机，以及欧盟《净零工业法案》的出台，对市场情绪和部分行业造成冲击。然而，随着国内政策转向和经济修复动能增强，市场有望逐渐走出阴霾。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 市场成交：本周市场成交额环比增加，显示市场参与情绪有所回升。
• 宽基指数：多数宽基指数收跌，其中创业板指跌幅最大。
• 一级行业：中字头板块因“中特估”概念表现强势，建筑行业涨幅达5.38%；电力设备及新能源板块因欧洲地方保护法案下跌5.7%。
• 市场风格：价值风格跑赢成长风格，市值风格偏大盘。
• 基差变化：四大股指期货基差分化，显示市场对不同资产的预期存在差异。

2. 国内经济基本面

• 宏观数据：前两个月中国经济数据同比修复明显，但内需修复结构仍显不足。
• 供给端：高炉开工率、焦化企业开工率、粗钢日均产量维持平稳，轮胎开工率走平。
• 消费端：商品房成交面积和百城土地成交季节性回落，乘用车零售批发销量同比跌幅收窄，原油价格回落至72美元/桶左右。
• 通胀观察：农产品价格小幅走低，生产资料价格也有所下降。

3. 流动性与资金流向

• 利率变化：十年期和一年期国债收益率均小幅下行，利差缩小1个BP。
• 北向资金：本周累计净流入147.81亿元，但北向净值减少1.47%。
• ETF资金：跟踪沪深300的ETF份额减少11.14亿份，而中证500和中证1000的ETF份额分别增加3.4亿份和8.9亿份，资金对权重股减持较多。

4. 下周展望

• 市场预期：国内因素逐渐明朗，政策转向和经济修复动能增强，将支撑市场情绪。
• 政策影响：政府考核方式转向多元化，国企改革和数字中国建设将重塑经济结构，推动中字头盈利提升。
• 走势预期：市场有望接受当前修复斜率的变化，上调预期，股指看涨。

关键信息

• 经济修复：尽管内需修复结构仍有不足，但整体经济数据向好，显示修复动能增强。
• 政策支持：政府转向多元化考核方式，有助于改善营商环境，推动经济复苏。
• 行业表现：中字头板块因政策利好表现强劲，而电力设备及新能源板块受海外政策影响下跌。
• 资金流动：北向资金净流入，但ETF资金呈现分化，权重股受到减持。
• 风险提示：需警惕美联储大幅加息和海外地缘风险加剧对市场的潜在冲击。

风险提示

• 美联储加息：若美联储超预期加息，可能对A股市场造成压力。
• 地缘风险：海外地缘局势的不稳定可能引发市场避险情绪，影响股指走势。

走势评级体系

机构信息

• 东证期货：成立于2008年，是东方证券全资子公司，提供商品期货、金融期货、期货咨询、资产管理等服务。
• 金融科技：公司以金融科技助力衍生品发展，利用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术提升竞争力。
• 发展方向：坚持市场化、国际化、集团化方向，致力于建设一流衍生品服务商。

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