20230219-东证期货-股指期货周度报告_预期下修_股指需等待新的刺激_17页_5mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2023年2月19日发布的市场分析，主要聚焦于近期A股市场的走势、估值、盈利预期、资金流向及宏观经济数据，同时给出对股指的走势评级与风险提示。整体来看，市场在宏观数据真空期表现出较强的波动性，短期内受多重因素影响而承压，但中长期仍看好股指的上涨潜力。

主要观点

1. 市场走势

• 股指评级：看涨
• 市场表现：本周（02.13-02.17）市场整体放量但下跌，两市日均成交额9875亿元，环比上周减少1237亿元。
• 宽基指数：主流宽基指数全线收跌，其中创业板指跌幅达3.76%，表现最差。
• 行业表现：一级行业中，仅有6个行业上涨，24个下跌，TMT板块受chatGPT概念回调影响跌幅超2%，新能源板块因美国充电桩禁令影响跌幅达3.9%。
• 市场风格：价值风格跑赢成长风格，小盘股表现优于大盘股。

2. 估值与盈利预测

• 宽基指数估值：沪深300的PE为11.79倍，处于历史低位，较去年7月高点仍有差距，具备明显优势。
• 盈利预期：沪深300 2022年盈利增速调低至10.60%，2023年调高至14.37%；中证500 2022年盈利增速调低至9.11%，2023年调高至22.40%；中证1000 2022年盈利增速调低至24.98%，2023年调低至13.66%。
• 股权风险溢价（ERP）：沪深300、中证500、中证1000的ERP均小幅上升，显示市场对盈利预期的调整。

3. 资金流向

• 北向资金：本周累计净流入82.51亿元，较1月份的高流入有所放缓，但整体仍为净流入。
• ETF资金：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少10.6亿份、9.2亿份、24.2亿份，显示资金对指数的减持趋势。

4. 宏观经济数据

• 供给端：高炉开工率回升至79.54%，焦化企业开工率小幅回升至72.0%，粗钢日均产量回升至253.1万吨/天，轮胎开工率回升至历史同期水平，显示生产端正在快速修复。
• 消费端：商品房成交面积仍处低位，土地成交季节性回升，乘用车零售批发销量同比大幅回升，显示消费端有复苏迹象。
• 通胀观察：生产资料价格走平，农产品价格回落，整体通胀压力有所缓解。

关键信息

市场概况

• 成交额：本周两市日均成交额9875亿元，环比减少1237亿元。
• 行业表现：TMT板块和新能源板块跌幅较大，分别为2%和3.9%。
• ETF份额变化：沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少10.6亿份、9.2亿份、24.2亿份。

宏观基本面

• 地产修复：30大中城市商品房销售面积仅季节性反弹，未超预期，仍是市场关注的核心变量。
• 增量资金：公募发行处于低位，北向资金流入减速，显示资金面偏紧。
• 风险偏好：国内资金炒作情绪严重，导致部分板块出现抛压。

走势预测

• 短期影响：市场对政策呵护下的经济修复有所低估，短期变量（资金面、风险偏好）仍对股指形成压制。
• 中期展望：生产端修复较快，消费端逐渐回升，维持对股指中期看多的观点。
• 加仓机会：短期回调可能带来加仓机会，尤其是沪深300等估值较低的指数。

风险提示

• 美联储加息：若美联储加速加息，将对市场造成压力。
• 海外地缘风险：地缘政治风险加剧可能影响市场情绪。
• 中美贸易摩擦：美国对尖端科技的贸易封锁可能对中国相关产业链形成冲击。

机构信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 总部地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
• 主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 子公司：东证润和资本管理有限公司、上海东祺投资管理有限公司、东证期货国际（新加坡）私人有限公司。
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构，以及149个证券IB分支网点。

走势评级体系