20181118-华创证券-环保及公用事业行业周报_天然气保供能力提升终端顺价再推进_全社会用电增速回落_33页_2mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容概述

本周环保及公用事业行业表现强劲，中信电力及公用事业指数上涨5.99%，跑赢沪深300指数（+2.85%），周相对收益率达3.14%。行业整体呈现以下特点：

• 环保行业：大气治理政策持续推进，多地加强限产与治理，带动监测领域需求增长。环保板块股票普遍上涨，部分企业盈利预测和估值显示增长潜力。
• 电力行业：冬季电能替代可能提振用电需求，火电板块表现突出。核电与水电将进入密集投产期，行业整体体现防御性。
• 天然气行业：2018年供暖季来临，终端价格上调，缓解城燃公司成本压力。LNG价格略有回落，但供需矛盾有所缓解。

主要观点

环保行业

• 政策推进：多地发布大气治理政策，如《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，加强“散乱污”企业清理、工业炉窑管理及非电行业治理。
• 市场表现：环保行业股票普遍上涨，部分企业如华控赛格、永清环保、博天环境涨幅显著。
• 盈利预测：重点公司如龙净环保、碧水源、光华科技等盈利预测增长，估值逐步下降，维持“强推”评级。
• 投资建议：推荐关注龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保、光华科技等核心组合。

电力行业

• 发电与用电：10月全国发电量5330.20亿千瓦时，同比增长4.8%；全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%，增速较前值略有回落。
• 行业结构：火电占比最高（68.1%），水电和核电增速较快，风电和太阳能增速放缓。
• 市场表现：火电股票普遍上涨，如长源电力、宝新能源、皖能电力等。
• 投资建议：推荐关注华电国际、华能国际、江苏国信等核心组合，建议关注华能水电、东方电气、国投电力。

天然气行业

• 价格调整：全国多地上调天然气终端价格，涨幅在0.2-0.6元/方之间，其中南方地区涨幅最大。
• LNG价格：本周LNG均价下跌至4387元/吨，环比下降3.3%。
• 供需改善：供暖季保供能力提升，LNG价格和接收站价格普遍下调，缓解局部供需矛盾。
• 投资建议：建议关注广汇能源、新天然气、新奥能源、深圳燃气等公司。

关键信息

重点公司盈利预测与估值

行业重点数据

• 发电量：10月全国发电量5330.20亿千瓦时，同比增长4.8%。火电占比68.1%，水电21.0%，核电4.7%，风电4.4%，太阳能1.8%。
• 用电量：10月全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量占比最高（70.24%），第三产业增长最快（+8.8%）。
• 煤炭价格：港口动力煤现货价格稳定，期货价格下跌。环渤海动力煤价格为571元/吨，郑商所动煤期货价格为618.40元/吨，环比下降1.43%。
• 天然气产量与进口：10月天然气产量134亿方，同比增长7.5%；进口730万吨，同比增长25.6%。进口依赖度持续上升，但LNG价格有所回落。

风险提示

• 环保政策推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 全社会用电量增速不及预期
• 煤价上涨过快
• 电价下调风险

行业动态与公司公告

• 环保：多地推进大气治理，如济南发布低碳发展方案，郑州发布限产清单，光华科技与北汽合作推进动力电池回收。
• 电力：电力企业推进项目，如吉电股份引进资金，深圳能源、京能电力获准发行可续期公司债券。
• 天然气：多地上调终端价格，广汇能源、百川能源完成股权收购。

总结

本周环保及公用事业行业整体表现优于大盘，主要受益于环保政策推进、冬季用电需求提升及天然气价格调整。重点公司如龙净环保、碧水源、光华科技等表现突出，盈利预测与估值显示良好增长前景。未来需关注政策落地情况、市场供需变化及行业整合进展。