职业教育行业深度报告：中公教育，具备多赛道整合能力的人才招录考试培训行业龙头-20181130-弘则研究-25页-1mb

2018年11月职业教育深度报告总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于中国人才招录考试培训行业，重点分析中公教育在该领域的市场地位、业务模式及财务表现。报告指出，中公教育作为行业龙头，具备多赛道整合能力，覆盖公务员考试、事业单位招录考试及教师资格证考试等多个领域，且在市场渗透率、学员规模及营收增长方面表现突出。

主要观点与关键信息

人才招录考试培训行业概况

• 行业特点：人才招录考试培训是职业培训中最优质的赛道之一，各考试类型之间存在一定的内容重合性，使得师资和教研资源可以共享。
• 主要考试类型：
  • 公务员考试：包括《行政职业能力测验》和《申论》，难度较高。
  • 事业单位招录考试：内容与公务员考试相似，但竞争程度较低。
  • 教师类考试：包括教师资格考试和教师招录考试，考试科目更细分。

市场数据与趋势

• 公务员考试：
  • 参考人数从2013年的138.3万人增至2017年的148.6万人。
  • 2017年笔试通过率5.8%，面试通过率31.7%。
  • 培训学员总人数从2013年的92.78万人增至2017年的137.46万人，CAGR为10.3%。
• 事业单位招录考试：
  • 培训总收入从2013年的56亿元增至2017年的108亿元，CAGR为17.8%。
  • 培训学员总人数从2013年的195.2万人增至2017年的270.68万人，CAGR为8.5%。
  • 预计2022年学员人数有望达到396.2万人，CAGR为7.9%。
• 教师资格证考试：
  • 改革后考试形式为全国统考，考生范围扩大，考试内容更复杂，通过率下降。

中公教育的市场地位

• 行业龙头：中公教育是人才招录考试培训行业的龙头企业，具备多赛道整合能力。
• 业务结构：
  • 课程体系：覆盖公务员、事业单位、教师等多类考试，课程内容系统化。
  • 授课模式：包括面授培训和线上培训，其中面授培训为主要收入来源。
• 市场份额：
  • 2017年，中公教育在公务员招录培训市场的市占率为21%，事业单位为5%，教师招聘为4%。
• 培训规模：
  • 2015-2017年，参培学员累计288.46万人次，年均复合增长率达62.10%。
  • 面授培训人次从2015年的45.83万人增至2017年的88.24万人，年均复合增长率达42.46%。
  • 线上培训人次从2015年的24.1万人增至2017年的58.4万人，年均复合增长率达141.9%。

中公教育的业务模式与竞争优势

• 协议班模式：中公教育通过协议班模式，提供“不通过考试退费”的服务，增强学员信任度，协议班营收占比从2015年的58.5%上升至2017年的72.7%。
• 研发能力：
  • 研发费用率保持在7%左右，高于行业平均水平。
  • 拥有986名专职研发人员，研发力量雄厚，教材针对性强。
• 分支机构与渠道优势：
  • 截至2018年4月30日，中公教育在全国31个省市、319个地级行政区设有619个直营分支机构，覆盖广泛。
  • 采用“管理规范化、教学精细化、服务统一化”的标准化运营模式，确保培训质量。

财务表现

• 营收与利润：
  • 2015-2017年营业收入从207,586万元增至403,125万元，年均复合增长率达56.2%。
  • 净利润从30,912万元增至49,508万元，增长显著。
• 预测数据：
  • 2018E年营业收入预计达648,112万元，2019E年预计达906,976万元，2020E年预计达1,151,436万元。
  • 净利润预计从2018E年的93,000万元增长至2020E年的165,000万元。

行业竞争格局

• 主要竞争对手：
  • 华图教育：主要业务集中在公务员考试，市占率较低，研发费用率仅为2.7%。
  • 山香教育：提供线上+线下培训，专注于教师类考试。
  • 粉笔公考：以线上培训为主，业务范围逐步扩大。
  • 博学教育、科信教育：主要在地方市场开展业务，覆盖范围较小。

总结

中公教育凭借其强大的研发能力、广泛的分支机构网络和多赛道整合优势，在人才招录考试培训行业中占据领先地位。随着各类考试竞争加剧，中公教育的培训业务持续增长，尤其是在教师类考试领域。其协议班模式和线下面授课程的高单价策略有效提升了盈利能力，未来发展前景广阔。