20170515-华创证券-有色金属行业周报_弱市下关注锆_钨以及_一带一路_板块投资机会_19页_1mb

有色金属行业投资分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于有色金属行业在弱市背景下的投资机会，重点分析了新能源汽车产业链、小金属（如锆、钨）以及“一带一路”相关板块的前景，并提供了相关个股及行业策略建议。

主要观点

1. 行业评级与策略

• 行业评级：推荐
• 本周策略：中长期配置新能源汽车产业链上游相关标的，关注小金属锆、钨以及“一带一路”板块的投资机会。

2. 新能源汽车产业链

• 4月产销数据：新能源汽车产销量分别为37,306辆和34,361辆，同比分别增长19%和7.9%；1-4月累计生产95,856辆，销量90,402辆，同比分别增长1.4%和下降0.2%。
• 产销略低于预期：由于三、四批目录及免购置税目录在4月后下发，预计未来产销数据将逐步向好。
• 上游材料前景：钴、锂、磁材等材料将维持量价齐升趋势。
• 相关个股：
  • 钴：洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业
  • 锂：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份
  • 磁材：宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体

3. 锆

• 价格走势：自2016年底以来，锆英砂价格从7,000元/吨上涨至8,300元/吨以上，涨幅超过15%。
• 涨价预期：国际巨头产量减少，国内供应紧张，持货商惜售，预计价格有望突破10,000元/吨。
• 相关个股：盛和资源、三祥新材、东方锆业

4. 钨

• 价格预期：2017年钨精矿价格整体阶段上行，合理价格在8万元/吨左右，可能触及8.5万元/吨的行业平均成本线。
• 需求好转：出口增长，制造业复苏，环保政策推动供应收紧，预期需求进一步增加。
• 相关个股：厦门钨业、中钨高新、章源钨业

5. “一带一路”板块

• 政策推动：5月14日召开“一带一路”国际合作高峰论坛，28个国家元首及政府首脑确认出席。
• 投资热点：重点关注基建和能源领域。
• 相关个股：金诚信、中矿资源、中色股份、西藏珠峰

关键信息

一、产业政策及拐点事件

国内宏观

• 央行扩表：4月央行资产负债表重新转为“扩表”，为去杠杆提供平稳流动性。
• 财政支出：4月财政支出增速回落至3.8%，较3月大幅下降。
• 人民币国际化：通过“一带一路”推动人民币在国际投融资中的使用。
• 产能合作：中企在“一带一路”沿线国家投资超600亿美元，重大项目批量落地。

国际宏观

• 美国消费者信心：5月密歇根消费者信心指数初值97.7，高于预期，但5年通胀预期降至新低。
• 美国CPI数据：4月CPI同比2.2%，核心CPI同比降至19个月新低。
• 中美贸易进展：双方就十大贸易问题达成初步协议，美国将参加“一带一路”峰会。
• 法国大选：马克龙胜选，欧元先涨后跌，黄金价格下跌。
• 英国脱欧：英央行未对无序脱欧做准备，英镑下跌。

二、每周重要公告

• 东方锆业：部分产品提价5-10%，涉及硅酸锆、电熔氧化锆等。
• 西部资源：股票复牌，股权转让未达成一致。
• 丰华股份：控股股东增持公司股份1%，持股比例达33%。
• 久立特材：控股股东增持公司股票5,808,041股，金额4,765.68万元。
• 赣锋锂业：收购美洲锂业17.5%股权，获得Cauchari-Olaroz锂项目80%包销权。
• 中孚实业：控股股东及部分董事、监事、高管计划在股价低于5元时增持。
• 紫金矿业：非公开发行股票获证监会核准。

三、行业资讯

1. 广东富硒富锗土壤：新发现6300平方公里富硒富锗土壤，环境质量总体较好。
2. 铝合金助力新能源汽车：轻量化需求推动铝合金在新能源汽车中的应用。
3. 北方稀土挂牌价上涨：6种稀土产品价格全部上涨，氧化镨钕涨幅最高。
4. 中国钨产品出口恢复性增长：一季度出口钨品6128.02吨，同比增长31.99%。
5. 环保督查影响矿石供应：山西、河南等地环保政策收紧，企业面临降价与减产。
6. 菲律宾镍矿产量下滑：一季度产量同比减少51%，主要受雨季及政策影响。
7. 几内亚铝土矿政策变化：要求矿业公司建设氧化铝厂，推动产业链延伸。

四、价格信息

五、本周行情回顾

（一）大盘及板块行情

• 上证指数：收盘价3,083.51，周跌0.63%
• 深圳成指：收盘价9,787.99，周跌2.36%
• SW有色金属：收盘价3,356.95，周跌3.23%
• 创业板指：收盘价1,774.63，周跌2.40%

（二）个股涨跌幅排名

• 涨跌幅前十名：

  • *ST鲁丰：9.82%
  • 华锋股份：8.16%
  • 新华龙：5.94%
  • 寒锐钴业：5.10%
  • 翔鹭钨业：4.54%
  • 方大炭素：4.47%
  • 中兵红箭：3.73%
  • 鹏起科技：3.52%
  • 东方锆业：3.20%
  • 英洛华：2.62%

• 涨跌幅后十名：

  • *ST合金：-11.69%
  • 河北宣工：-12.09%
  • 鑫科材料：-12.16%
  • 焦作万方：-12.38%
  • 金贵银业：-12.65%
  • 宝钛股份：-13.11%
  • 中矿资源：-13.39%
  • 怡球资源：-14.08%
  • 西部资源：-14.58%
  • 四通新材：-16.30%

（三）库存信息

• 库存合计：
  • 铜：569,881吨（5月5日）→ 524,368吨（5月12日），周跌7.99%
  • 铝：2,003,630吨（5月5日）→ 1,966,555吨（5月12日），周跌1.85%
  • 铅：248,950吨（5月5日）→ 264,649吨（5月12日），周涨6.31%
  • 锌：460,395吨（5月5日）→ 446,500吨（5月12日），周跌3.02%
  • 锡：6,338吨（5月5日）→ 6,058吨（5月12日），周跌4.42%
  • 镍：464,689吨（5月5日）→ 465,078吨（5月12日），周涨0.08%

风险提示

• 金属价格涨幅低于预期
• “一带一路”政策推进低于预期

证券分析师信息

• 牛播坤
  执业编号：S0360514030002
  电话：010-66500825
  邮箱：niubokun@hcyjs.com

• 田庆争
  电话：010-66500801
  邮箱：tianqingzheng@hcyjs.com

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%

分析师声明

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