20151228-光大证券-海外周报_海外拾金-耐克公布强劲中国区销售数据；计生法修正案草案获通过_元旦后二孩合法_29页_2mb

海外消费市场周报总结

核心内容

本报告主要总结了2015年12月25日-2016年1月1日期间，港股及美股消费类公司的市场表现、行业动态以及重点个股的新闻。报告指出，整体消费类公司股价表现良好，尤其在体育、电商、零售和旅游餐饮领域，市场有明显反弹趋势。同时，政策变化如计生法修正案草案通过、跨境电商税收政策制定等也对行业产生了重要影响。

主要观点

市场走势

• 消费类公司整体表现较好，涨幅居多。
• 服饰类公司中，安踏体育因收购国际品牌传闻周涨幅达7.2%。
• 电商零售板块中，茂业国际周涨幅11.5%，可能与“万科效应”有关。
• 旅游餐饮板块中，锦江酒店因上海迪士尼开园及潜在整合预期，周涨幅达12.3%。
• 乳制品行业整体表现持续好转，中国圣牧和合生元连续三周上涨，分别上涨5.14%及4.14%。
• 食品饮料板块表现良好，其中康师傅控股、中国旺旺和中国食品分别上涨7.45%、3.42%和3.65%。
• 万洲国际因双汇美式工厂投产，股价上涨7.25%，带动肉类行业整体上涨。

行业动态

• 国际乳价回暖前景渺茫，主要因全球原奶供给过剩。
• 啤酒行业持续低迷，产能过剩导致市场下滑，预计2017年将有所回暖。
• 猪肉行业2016年供应偏紧，猪价有望持续走高。
• 葡萄酒行业受全球变暖影响，将诞生新的葡萄酒产区，中国也因气候受益。
• 计生法修正案通过，元旦后二孩合法，预计对消费、养老、就业等领域产生影响。
• 跨境电商税收政策将在2016年出台，可能影响市场格局。
• 在线教育市场规模预计在2016年突破1800亿元。

关键信息

个股表现

• 现代牧业因原奶价格下跌，发布盈利预警，股价下跌2.99%。
• 耐克公布16财年二季度中国区销售数据，增长28%，未来5个月订单增长34%。
• 国美电器加速体外资产收购，计划于2016年1月22日召开股东大会。
• 京东被调入重点关注个股，其金融业务拟申请消费金融牌照。
• 顺丰因误报关税上涨，引发市场恐慌，海关紧急澄清。

重点个股调整

• 调入：京东（JD.O）
• 调出：现代牧业（1117.HK）、天曜国际（1219.HK）

行业与政策影响

• 体育行业仍为首选子行业，国家体育总局推动冰雪运动发展。
• 跨境电商税收政策将出台，影响进口商品价格。
• 在线教育市场增长迅速，预计2016年市场规模超1800亿元。

公司新闻

• 现代牧业盈利下降约15%，但公司推出新品并调整销售策略，未来仍有增长潜力。
• 万洲国际旗下双汇美式工厂投产，总投资8亿，推动中国肉类产品的转型升级。
• 青岛啤酒战略调整，出售地产子公司，以提高盈利能力。
• 国美电器计划收购艺伟发展，有望提升EPS及协同效应。
• 京东金融积极申请消费金融牌照，业务覆盖广泛，资产证券化进程加快。

数据与趋势

• 零售电商数据表明，网上购物访问次数持续增长，消费趋势向好。
• 旅游餐饮受益于上海迪士尼开园，锦江酒店表现突出。
• 家电行业零售额及销量数据良好，部分品牌市占率稳步提升。
• 服装行业整体表现良好，安踏体育、李宁等公司涨幅显著。
• 食品饮料行业表现稳健，部分公司如合生元、雅士利国际等股价持续上涨。

估值与投资建议

• 乳制品公司中，中国圣牧和合生元估值较低，未来增长潜力较大。
• 食品饮料行业整体表现良好，部分公司如康师傅控股、中国旺旺等值得关注。
• 体育服饰类公司因政策支持及市场趋势，仍为首选投资标的。

联系信息

• 分析师：顾柔刚 (SAC编号：S0930515090001)
• 联系方式：
  • 夏君：021-22167203
  • 生寒晓：021-22167200
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