20240505-华鑫证券-中国天楹-000035.SZ-公司事件点评报告_示范项目首套充放电单元测试成功_重力储能业务0到1业绩释放在即_5页_323kb

中国天楹公司事件点评报告总结

事件概述
2024年5月5日，中国天楹如东100MWh重力储能项目的首套充放电单元测试成功，标志着公司在重力储能领域实现从0到1的重大突破。

主要成就
◼ 技术创新：如东项目总投资65亿元，采用全球领先重力储能技术，通过人工智能算法实现能量转换。该项目已入选国家能源局重大技术装备及新兴产业试点示范。
◼ 业绩增长：尽管2023年公司营收同比下降，但归母净利润和扣非净利润分别大幅增长17315%和2441%。
◼ 环保业务稳健增长：垃圾焚烧发电和环卫服务业务增长尤为突出，综合毛利率和净利率大幅提升。

商业模式与在手订单
◼ 多元化商业模式：公司重力储能业务涵盖风光储一体化投资运营、EPC交钥匙、电网储能以及风光储氢氨一体化项目等多种模式。
◼ 充足订单支撑：自2022年以来，公司与多家知名企业签订重力储能项目合作协议，订单总量超过10GWh。

盈利预测
◼ 业绩预测：2024-2026年，公司预计营收将持续大幅增长，归母净利润增长率维持高位。
◼ 估值：当前股价对应PE分别为13倍、9倍和7倍，估值处于较低水平。

风险提示
◼ 技术商业化风险：重力储能技术及商业化进程可能存在不及预期的风险。
◼ 项目推进风险：环保及储能项目获取和推进可能面临不确定性。
◼ 行业竞争与宏观经济：市场竞争加剧及宏观经济下行可能对公司经营产生影响。

结论
中国天楹环保业务订单充足、盈利能力提升，重力储能业务实现突破，具备较强的增长潜力和较低估值。建议维持“买入”评级，投资者应关注技术创新、订单执行及财务数据的持续跟踪。