20231016-德邦证券-中国天楹-000035.SZ-股权激励落地彰显管理层信心_重力储能项目持续落地_4页_688kb

报告摘要

公司点评：中国天楹（000035SZ）

股权激励计划

公司发布2023年股票期权激励计划草案，拟授予5093万份股票期权，占总股本的2.02%，行权价394元/股。373名激励对象参与。公司层面业绩考核要求：2023-2026年净利润目标分别为798/1197/1796/2693亿元，对应2022年扣非归母净利润增速分别为909%/50%/50%/50%；净利润触发值为546/838/1257/1885亿元，对应增速306%/535%/50%/50%。股权激励绑定核心人才并提振管理层信心。

重力储能项目拓展

如东100MWh重力储能项目：9月26日主体封顶，进入调试阶段。
甘肃省酒泉市金塔县：150MW/600MWh项目达成合作意向。
山西省大同市云冈区：100MW/400MWh项目签署合作协议。
公司持续推进“环保+新能源”双引擎战略，重力储能场景持续落地，成为新增长点。

投资建议与估值

盈利预测：
- 2023-2025年营业收入分别为7461亿、9912亿、12693亿，增速112%/329%/281%。
- 归母净利润分别为623亿、839亿、1257亿，增速4043%/347%/499%。
估值：
- 当前PE 24倍，预计PE为18倍（2024E）、12倍（2025E），维持“买入”评级。