20230831-华鑫证券-华致酒行-300755.SZ-公司事件点评报告_利润短期承压_看好精品酒增长_5页_229kb

华致酒行（300755）2023年半年报分析与投资建议

报告要点

• 核心结论：公司2023年上半年营收稳健增长，但利润受标品价格下行短期承压，维持“买入”评级。
• 事件描述：2023年8月30日发布2023年中报，总营收同比增长9%，归母净利润同比下降53%，主要因标品终端销售价格下行压力。

关键财务数据

财务原因分析

• 标品终端价格下行导致毛利率下滑，费用率稳中有升，但净利率显著下行。
• Q2经营活动现金流较Q1大幅下滑，但整体营收与销售回款与增长同步。

公司观点

• 精品酒增长潜力：主打品牌“荷花”销量向好，新品推广及合作款精品酒市反馈积极。
• 门店扩展与优化：上半年新增126家门店，推动团购与门店密度建设，优化酒库管理。
• 盈利预测调整：维持“买入”评级，调整2023-2025年EPS为0.70/0.97/1.25元，当前PE 32/24/18倍。

事件点评

公司短期利润承压，但精品酒增长有望带动长期盈利改善，维持目标价与“买入”建议。