20161212-太平洋-光伏设备行业：2017年策略报告：分布式和扶贫是光伏亮点，储能和配网是新机会_39页_2mb

光伏行业2016年回顾与2017年展望总结

核心内容

2016年是光伏行业发展的关键一年，经历了630抢装潮，推动了整个产业链的快速增长。2017年，光伏行业预计新增装机量约为34GW，增幅有限。然而，分布式光伏和光伏扶贫成为行业亮点，储能和配网则是未来的新机会。国内光伏政策趋紧，但国外市场，尤其是印度、非洲和东南亚地区，展现出巨大的增长潜力。

主要观点

• 630抢装潮：2016年光伏行业因抢装潮而迎来快速发展，但630之后行业增速放缓。
• 技术进步：技术进步是光伏行业永恒的主题，2016年单晶和多晶电池的产业化效率分别达到19.8%和18.5%，高效电池技术发展迅速。
• 分布式光伏：分布式光伏具有六大投资价值，包括稳定的收益、金融属性、能源管理、能源互联网节点、配网电源及售电入口等。
• 光伏扶贫：作为精准扶贫的重要组成部分，光伏扶贫计划覆盖约3.5万个建档立卡贫困村，预计“十三五”期间总规模达15吉瓦。
• 储能发展：储能经济性逐渐凸显，全球和中国储能装机规模快速增长，南都电源、兆新股份等企业储能成本下降。
• 电力体制改革：电改全面启动，增量配网成为重点，售电公司和输配电设备商有望受益。

关键信息

国内市场回顾

• 装机规模：2016年前三季度，我国光伏装机规模突破27GW，同比增长172%。
• 行业集中度：硅片、电池片、组件的产业集中度分别超过72%、54%和90%。
• 盈利能力：光伏企业营业收入同比增加62%，净利润增加156%，毛利率提升15%。
• 成本控制：三费（销售、管理、财务）费用率下降，资产负债率健康，流动比率提升。

国际市场展望

• 印度市场：太阳能资源丰富，政府大力支持，2022年目标装机量达100GW，目前仅为8.1GW。
• 非洲市场：约6亿人未通电，新能源发展驱动因素包括人口增长、城市化、基础设施需求和成本下降。
• 东南亚市场：光伏产品出口增长，国内企业积极拓展海外建厂，降低双反影响。

技术进步

• 电池效率：2016年，单晶电池平均转换效率达19.5%-20%，多晶电池达18.3%-18.6%。
• 技术趋势：PERC、PERT、PERL等背接触异质结电池技术快速发展，N型单晶电池预计2020年占市场份额21%。
• 成本下降：硅料成本从18美元下降到10美元/公斤，组件成本从60美分下降到37美分/瓦。

分布式光伏

• 投资价值：分布式电站具备六大投资价值，包括收益保障、金融属性、能源管理、能源互联网节点、配网电源和售电入口。
• 政策支持：中东部地区地方补贴力度大，部分省市提供长期补贴，如安徽合肥。
• 市场前景：分布式光伏在“十三五”期间预计复合增长率高达55%，市场增长空间巨大。

光伏扶贫

• 政策支持：国家发改委、能源局等五部委联合下发《关于实施光伏发电扶贫工作的意见》，明确光伏扶贫目标。
• 实施范围：覆盖16个省的471个县，惠及约3.5万个建档立卡贫困村。
• 收益目标：保障200万无劳动能力贫困户每年每户增收3000元以上，通过“1+X”建设模式实现。

储能发展

• 经济性提升：储能度电成本下降，南都电源、兆新股份等企业储能成本降至0.5元/度以下。
• 政策支持：国家能源局鼓励储能参与调峰服务市场，推动储能与新能源协调运行。
• 国际趋势：欧美日等发达国家高度重视储能技术，美国储能市场预计2020年达1.7GW。

电力体制改革

• 增量配网：国家鼓励社会资本投资增量配电业务，已确定105个试点项目，PPP模式成为主流。
• 售电公司：售电公司通过多种方式购电并销售，未来政策有望进一步落地，售电市场将更加活跃。
• 设备商机会：输配电设备商通过PPP模式参与配网建设，有望通过增值服务获得超额利润。

重点公司推荐

• 光伏：隆基股份、拓日新能、林洋能源、兆新股份、通威股份、爱康科技、中来股份
• 储能：南都电源、阳光电源、欣旺达、雄韬股份、科华恒盛；关注圣阳节能、双良节能
• 电改：北京科锐、桂冠电力、智光电气、穗恒运A、安科瑞、福能股份

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速和前景不达预期
• 政策风险：光伏行业政策有所改变
• 技术风险：储能等领域的技术进步不达预期
• 电改风险：电改进度不达预期

图表目录

• 图表1：多晶硅产量（万吨）
• 图表2：硅片产量（GW）
• 图表3：电池片产量（GW）
• 图表4：组件产量（GW）
• 图表5：全国季度装机（GW）
• 图表6：2016年前三季度我国太阳能装机结构
• 图表7：多晶硅料价格走势（万元/吨）
• 图表8：硅片价格走势（元/片）
• 图表9：电池片价格走势（元/瓦）
• 图表10：组件价格走势（元/瓦）
• 图表11：分布式光伏增速明显
• 图表12：分布式光伏发电市场分布
• 图表13：近期开标的某领跑者项目业主组件选择
• 图表14：电池片效率对照表
• 图表15：2020年各省市区非水可再生能源电力消纳指标（%）
• 图表16：可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见
• 图表17：落实发电企业责任和建立绿色证书机制
• 图表18：第二批领跑者计划招标电价
• 图表19：光伏板块前三季度营业收入情况
• 图表20：光伏板块前三季度净利润情况
• 图表21：光伏板块前三季度ROE和ROA情况
• 图表22：光伏板块前三季度ROE杜邦分析
• 图表23：光伏板块前三季度三费情况
• 图表24：光伏板块前三季度资产负债率情况
• 图表25：光伏产品2016年1-9月份出口分布
• 图表26：光伏产品2016年前三季度出口情况
• 图表27：光伏板块2016年二级市场表现
• 图表28：印度太阳能GHI
• 图表29：印度太阳能DNI
• 图表30：非洲太阳能GHI
• 图表31：非洲太阳能DNI
• 图表32：非洲和印度普遍好于中国（GHI）
• 图表33：非洲和印度普遍好于中国（DNI）
• 图表34：光伏产业化技术发展情况
• 图表35：常规晶体电池平均转换效率
• 图表36：目前主流多晶硅效率趋势
• 图表37：最低中标电价与全球比较
• 图表38：N-PERT/PERL电池研究和产业化现状汇总
• 图表39：IBC电池研究现状汇总
• 图表40：HIT电池研究现状汇总
• 图表41：分布式装机（GW）
• 图表42：分布式电站的六大投资价值
• 图表43：2016年光伏扶贫政策汇总（不完全统计）
• 图表44：2016年前三季度全球储能新增装机（MW）
• 图表45：2016年前三季度中国储能新增装机（MW）
• 图表46：2016年三季度全球新增储能地区分布（MW）
• 图表47：2016年前三季度中国各地区储能项目动态
• 图表48：储能企业动态
• 图表49：增量配网105个项目地区分布
• 图表50：9号文以来相关政策陆续出台
• 图表51：售电公司类型
• 图表52：推荐公司盈利预测与投资评级