【源达信息】电气设备-光伏专题研究系列一：政策技术双轮驱动，光伏装机快速放量_18页_2mb

光伏专题研究总结

核心内容

光伏产业在政策与技术的双重驱动下，正迎来快速发展期。中国作为全球主要的光伏生产国和应用国，其光伏装机量持续增长，同时全球市场需求也在扩大。随着技术不断进步，产业链各环节成本显著下降，行业逐渐由政策驱动转向经济性驱动。此外，"光伏+储能"模式的兴起，为解决光伏发电的不稳定性提供了有效途径。

主要观点

• 政策端：中国提出“双碳”目标，推动能源结构转型，清洁能源发展成为趋势。各国纷纷出台相关政策支持光伏产业发展，进一步加快了行业的普及和应用。
• 技术端：光伏产业链围绕硅料、硅片、电池片与组件四大环节发展，技术不断迭代升级，向高转换效率和低成本方向迈进。单晶硅片和大尺寸硅片成为主流，组件封装技术也在向半片技术转变。
• 价格端：度电成本大幅下降，推动光伏进入平价上网时代，经济性驱动装机量快速增长。预计2023年国内新增光伏装机113.7GW，同比增长30.1%；全球新增装机321.6GW，同比增长20.0%。到2025年，国内累计装机量预计达848.1GW，全球累计装机量预计达2528.6GW。

关键信息

一、能源结构转型趋势明确，“光伏+储能”模式快速发展

1. “双碳”目标：中国承诺2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
2. 政策支持：2022年多份政策文件出台，推动光伏产业绿色发展。
3. 零碳路径模型：BNEF预测全球碳排放需在2030年下降30%，2040年每年下降6%，2050年实现零排放。
4. “光伏+储能”模式：储能技术的发展有效缓解了光伏发电的不稳定性，实现全天候供电。

二、国内光伏快速发展，技术路线逐渐明晰

1. 产业链结构：包括硅料、硅片、电池片、组件等主环节，辅材与设备为补充。
2. 技术路线：单晶硅技术优势明显，大尺寸硅片有助于降低成本。
3. 电池技术：P-Perc、N-Topcon、HJT、IBC、钙钛矿等技术百花齐放，各有优劣。
4. 封装技术：半片封装技术提升了组件效率与安全性。

三、产业链价格下行，经济性驱动装机放量

1. 历史发展：光伏产业经历了出口驱动期、政策驱动期、经济驱动期。
2. 成本下降：全球光伏发电度电成本从2010年的0.381美元/kWh降至2021年的0.048美元/kWh，下降87.4%。
3. 装机预测：2023年国内新增装机量113.7GW，全球新增装机量321.6GW，预计2025年全球累计装机量达2528.6GW。

投资建议

• 组件一体化龙头：关注隆基绿能、晶澳科技。
• 电池片新技术设备厂商：关注捷佳伟创。
• 硅料龙头：关注通威股份、大全能源。

风险提示

• 政策风险：政策落实不及预期可能影响行业发展。
• 增长风险：装机量受价格和利率影响较大，存在增长不及预期的可能。
• 原材料波动：原材料价格波动可能影响成本和毛利率。
• 竞争加剧：行业竞争者众多，产能扩张可能对盈利能力造成压力。

投资评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：根据行业指数表现，建议关注具备技术优势和市场竞争力的龙头企业。

附注

• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
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