20221113-华创证券-欧派家居-603833.SH-重大事项点评_欧派衣柜携手喜临门_发布Omax_净_系列_5页_804kb

欧派家居（603833）重大事项点评总结

核心内容

欧派家居于2022年11月10日与喜临门签署全球战略合作协议，共同发布Omax“净”系列健康睡眠空间。该系列融合了多项专利技术，包括欧派净醛2.0技术、喜临门0胶技术、美国杜邦抗菌技术及瑞士山宁泰防螨技术，旨在为消费者提供一体化设计、一站式配齐、一揽子服务的整家健康睡眠解决方案。

主要观点

• 战略升级：欧派衣柜与喜临门的合作标志着欧派家居在整家定制战略上的进一步深化，特别是在卧室空间定制领域。
• 技术整合：双方合作产品涵盖床垫、软床及净醛柜门墙，通过联合研发提升产品附加值。
• 市场前景：该战略的落地有望增强欧派整家定制业务的竞争力，并推动品牌内涵的丰富。
• 业绩表现：2022年前三季度，欧派家居零售端增长主要由整装大家居和衣柜及配品驱动，自产衣柜（全屋定制）及配套产品分别实现营收66.7/20.38亿元，同比增长16%/39%。
• 盈利预期：基于华创证券预测，公司2022-2024年归母净利润分别为27.91/32.22/39.83亿元，对应当前股价PE分别为21/18/15X，目标价为125元，维持“强推”评级。
• 风险提示：包括宏观经济影响、原材料价格波动及渠道拓展不及预期等潜在风险。

关键信息

财务指标概览

财务预测与估值

• 营收增长：预计2022-2024年营业收入年增长率分别为12.8%、15.2%、22.4%。
• 净利润增长：归母净利润年增长率分别为4.7%、15.5%、23.6%。
• 目标价：125元，当前股价为97.86元，预计2022-2024年PE分别为21/18/15X。
• EV/EBITDA：预计2022-2024年为20/18/15X。

偿债与运营能力

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

附录：团队与联系方式

团队介绍

• 组长、首席分析师：刘佳昆（英国约克大学硕士，曾任职于兴业证券、天风证券）
• 助理研究员：刘一怡（浙江大学硕士）、毛宇翔（英国伦敦政治经济学院硕士）

华创证券机构销售通讯录

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