20210812-浙商证券-欧派家居-603833.SH-欧派家居点评报告_Q2业绩靓丽_衣柜+整装增长动能充沛_4页_514kb

欧派家居2021年Q2业绩总结

核心内容

欧派家居（股票代码：603833）于2021年8月12日发布2021年半年度业绩快报，显示其Q2业绩表现亮眼，公司整体业务增长动能充沛，衣柜与整装大家居成为主要增长驱动力。

主要观点

业绩表现

• 2021年1-6月营收：82亿元，同比增长65.1%，较2019年同期增长48.8%。
• 2021年1-6月归母净利：10.12亿元，同比增长107%，较2019年同期增长60%。
• 2021年Q2营收：49.01亿元，同比增长38.6%，较2019年同期增长48.2%。
• 2021年Q2归母净利：7.69亿元，同比增长30.1%，较2019年同期增长42.2%。

增长驱动力

• 衣柜业务：从“T5”向“T8”跃进，寝具、窗帘、灯饰等配套品销售高增，占比提升，提供卧室整体解决方案。
• 橱柜业务：通过激活零售经销商与各地装企合作，推进“全厨定制”模式，提升厨电配套率。
• 整装大家居：2021年1-6月新招商130+家，全年有望超过150家目标，累计接单突破10亿元，同比增长160%。全年接单&验收口径预期翻倍，公司具备显著的设计、产品组合及干仓配优势，双向引流效果显著，装企利润空间较大，合作意愿强。欧铂丽整装全面换新，星之家整装有望成为新放量点。

大宗业务与提价策略

• 大宗业务占比较低（2020年为18%），非业绩增长的主要拉动因素。
• 上半年因原材料涨价，合同价未调整导致利润率小幅下滑，但公司宣布下半年将提价1%，以对冲原材料成本上涨，预计盈利能力将逐步恢复。

关键信息

盈利预测

财务摘要

财务比率

投资评级

• 股票投资评级：买入（预计6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）。
• 行业投资评级：看好（行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%）。

风险提示

• 房地产调控政策超预期。
• 新品增长不达预期。

公司简介

欧派家居是我国定制家居行业第一大龙头，业务涵盖厨柜、衣柜、木门、卫浴等多品类，渠道结构多元化。

联系信息

• 分析师：史凡可、马莉
• 执业证书编号：S1230520080008、S1230520070002
• 联系人：傅嘉成
• 邮箱：shifenke@stocke.com.cn

法律声明

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