20211219-开源证券-农林牧渔行业周报_全球生物育种商业观察（一）_转基因玉米发展现状_17页_2mb

农林牧渔行业总结

核心内容

2021年12月19日，农林牧渔行业投资评级为“看好（维持）”。本周农业指数下跌1.87%，跑输上证指数0.94个百分点。饲料板块领跌，跌幅达4.55%，而农产品加工及林业板块涨幅居前，达到2.59%。部分个股表现突出，如亚钾国际（+18.03%）、敦煌种业（+7.01%）、荃银高科（+5.76%）。

主要观点

1. 转基因玉米发展现状：

   • 我国即将发布国家级转基因玉米品种审定标准，推动转基因玉米研发与商业化进程。
   • 全球转基因玉米转化体事件主要集中在抗虫、耐除草剂方向，复合性状品种逐渐增多。
   • 农杆菌介导转化法已成为行业主流技术，具备操作简单、转化效率高、再生植株可育性高等优点。
   • 孟山都在抗虫与耐除草剂双抗性状研发方面具有显著优势，先正达在耐除草剂与抗虫性状方面也具备较强竞争力。
   • 优质受体性状的改良优化将加速转基因玉米商业化落地。

2. 猪周期反转在即：

   • 2022年猪周期反转预计将在第四季度到来。
   • 建议关注牧原股份、温氏股份等具备成本优势与规模增长潜力的企业。
   • 饲料企业如海大集团受益于生猪存栏高位及冬季压栏。
   • 粮食涨价标的如苏垦农发值得关注。

3. 转基因育种政策落地：

   • 种子法修正草案即将二审，将进一步加强种业知识产权保护。
   • 我国转基因育种政策逐步落地，为行业带来发展机遇。
   • 大北农、隆平高科等转基因技术优势企业被重点推荐。

关键信息

市场表现

• 本周农业指数下跌1.87%，跑输大盘0.94个百分点。
• 农产品加工及林业板块涨幅最高，达2.59%。
• 饲料板块领跌，跌幅4.55%。
• 领涨个股包括亚钾国际、敦煌种业、荃银高科。
• 领跌个股包括牧原股份、鹏都农牧、通威股份等。

价格跟踪

• 生猪价格下跌，外三元均价16.29元/公斤，环比下降2.51%。
• 自繁自养利润下降至-14.27元/头，环比下降110.87%。
• 外购仔猪利润134.01元/头，环比下降54.43%。
• 白羽肉鸡鸡苗价格环比下降25.34%，毛鸡价格环比上涨1.65%。
• 水产品方面，对虾价格上涨10.47%，草鱼价格微涨0.06%，鲈鱼价格保持不变。

饲料产量

• 2021年11月猪料产量1141万吨，环比上升12.9%，同比上升4.6%。
• 水产料产量144万吨，环比下降38.1%，同比下降22.6%。
• 蛋禽料产量265万吨，环比下降3.6%，同比上升1.5%。
• 肉禽料产量729万吨，环比下降5.5%，同比下降8.3%。

肉类进口量

• 2021年11月猪肉进口20.0万吨，同比下降39.39%。
• 2021年11月鸡肉进口14.2万吨，同比上涨11.3%。

风险提示

• 宏观经济下行可能导致农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化可能影响上市企业出栏量。
• 新冠疫情加重可能使消费需求复苏慢于预期。

政策与市场动态

• 种子法修正草案即将二审，进一步加强种业知识产权保护。
• 我国恢复猪肉进口关税，从8%提高至12%。
• 我国主导制定的《生猪屠宰操作规程》成为ISO国际标准，提升国际竞争力。
• “广明2号”白羽肉鸡新品种通过国家审定，打破我国白羽肉鸡种源依赖进口的局面。
• 国家粮食和物资储备局发布优质粮食工程“六大提升行动”方案，提升粮食质量与安全。

重点公司推荐

• 牧原股份：成本优势突出，出栏规模高速增长。
• 温氏股份：生产指标恢复疫情前水平，资金储备充裕。
• 海大集团：产品力与服务力优势显著，受益于饲料销量增长。
• 苏垦农发：受益于粮食涨价趋势。
• 大北农、隆平高科：转基因技术优势明显，基本面有望改善。
• 登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）：受益于转基因玉米发展。

技术与市场趋势

• 抗虫与耐除草剂性状是当前转基因玉米研发的重点。
• 未来市场对玉米品种的要求将趋向差异化，需开发更多高抗广适性状。
• 转基因性状开发企业需同步推进优质受体性状的改良优化，以加快商业化进程。

图表目录

• 图1：抗虫及耐除草剂转化体事件类别占主导地位
• 图2：九大类复合类型转化体中抗虫耐除草剂性状居首
• 图3：农业板块本周下跌1.87%
• 图4：本周农业股跑输大盘0.94个百分点
• 图5：本周农产品加工及林业板块领涨
• 图6：本周生猪价格环比下跌
• 图7：本周自繁自养利润环比下降
• 图8：本周鸡苗均价环比下跌
• 图9：本周毛鸡主产区均价环比上涨
• 图10：本周中速鸡价格环比下跌
• 图11：12.06-12.10草鱼价格环比上涨
• 图12：12月17日鲈鱼价格不变
• 图13：12月16日对虾价格环比上涨
• 图14：本周玉米期货结算价环比上涨
• 图15：本周豆粕期货结算价环比上涨
• 图16：本周NYBOT11号糖环比下跌
• 图17：本周郑商所白糖收盘价环比上涨

分析师信息

• 分析师：陈雪丽
• 联系方式：chenxueli@kysec.cn
• 证书编号：S0790520030001

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：
  • 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法的局限性

• 本报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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