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农林牧渔行业总结：转基因大豆玉米品种审定标准发布

核心内容

2022年6月8日，农业农村部正式印发《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》和《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》，标志着我国转基因育种商业化进程迈出关键一步。此次审定标准对转基因品种的耐除草剂和抗虫性提出了明确要求，为转基因种子的上市和推广提供了依据。

主要观点

• 审定标准明确：标准聚焦于转基因品种的性状表现，包括耐除草剂和抗虫性，具体要求如下：

  • 耐除草剂：转基因大豆在苗期3-4片复叶期，用目标除草剂推荐剂量的4倍处理，生长正常；转基因玉米在苗期4-5叶期间，同样用4倍剂量处理，生长正常。
  • 抗虫性：转基因大豆在营养期和鼓粒期分别对食叶性害虫、蚜虫、食心虫进行人工接虫鉴定，要求死亡率≥90%；转基因玉米则在叶片、花丝、籽粒等部位接种玉米螟、粘虫、棉铃虫、草地贪夜蛾，要求室内人工接虫6天死亡率分别≥95%、92%、92%、90%，田间鉴定达到高抗水平。

• 商业化进程加速：自2019年起，国内已连续颁发14个转基因生物安全证书，其中玉米11个，大豆3个。结合品种审定标准，预计2022年内相关企业将获得转基因品种审定证书，并在下一销售季实现商业化销售。

• 行业扩容与集中度提升：转基因种子价格将高于非转基因种子，预计每亩地费用增加，推动种业行业扩容。同时，由于研发周期长、成本高，转基因种业竞争壁垒显著，性状储备丰富、转育技术成熟的公司有望实现盈利突破，行业集中度将提升。

关键信息

转基因种子利润空间

• 玉米：假设播种面积稳定在6亿亩，每亩终端费用75元，出厂价格为70%，销售净利率35%，则利润空间可达110亿元，其中性状收费43亿元，种子销售规模67亿元。
• 大豆：播种面积1.6亿亩，每亩终端费用60元，利润空间预计为23.52亿元。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 大北农：转基因性状获批较多，具备先发优势。
  • 隆平高科：传统玉米、水稻品种优势明显，参股公司转基因技术储备丰富。
  • 登海种业：与大北农合作导入性状基因，值得关注。

风险提示

• 政策落地不及预期：转基因商业化依赖政策推动，存在政策执行延迟的风险。
• 自然灾害影响：极端天气可能对种植业造成冲击，影响转基因品种的推广和收益。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
  • 增持：+10% ~ +20%；
  • 中性：-10% ~ +10%；
  • 减持：-10%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
  • 中性：-10% ~ +10%；
  • 看淡：-10%以下。

法律声明

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• 报告撰写人：孟维肖
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