20180819-中国民生银行-每周金融观察_2018年第32期_29页_2mb

每周金融观察总结（2018年第32期）

核心内容概览

本报告聚焦于2018年8月13日至8月19日的金融市场动态，涵盖金融数据、固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场及股票市场分析，同时对金融行业动态与政策变化进行解读。

主要观点与关键信息

一、7月金融数据

• 新增人民币贷款：1.45万亿元，同比多增，高于市场预期，但社融增量仅为1.04万亿元，低于预期，显示表内外结构性矛盾持续。
• 居民贷款：增加6344亿元，短期和中长期分别增长1768亿和4576亿，银行对零售端的支持持续稳定。
• 企业贷款：增加6501亿元，同比大幅上升，但环比下降，中长期贷款增加4875亿元，反映基建投资有所恢复。
• 货币供给：M2增速为8.5%，较6月上升0.5个百分点；M1增速为5.1%，较6月明显下降，显示企业经营活力下降。
• 存款变化：新增人民币存款1.03万亿元，同比多增，但环比下降，主要依赖财政存款和非银机构存款。

二、货币政策与流动性

• 央行通过逆回购和MLF等工具净投放2965亿元，资金面整体宽松，但略有收敛。
• 货币市场利率整体上行，存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别上涨76BP、34BP、48BP、6BP。
• 债券市场利率上行，国债和国开债收益率均有所上升，信用债收益率也同步走高。

三、外汇市场

• 美元指数先扬后抑，全周下跌0.21%；人民币汇率承压，中间价下调，离岸人民币出现倒挂。
• 央行通过外汇掉期和逆周期调控措施干预离岸人民币市场，提升做空成本，缓解贬值压力。
• 外汇占款余额连续七个月增长，显示央行逐步退出常态化干预。

四、大宗商品市场

• 黄金价格下跌，期货与现货分别下跌2.25%和2.96%，受美元走强和避险情绪降温影响。
• 国际油价震荡调整，Brent和WTI分别下跌1.27%和1.66%，EIA数据影响市场情绪。

五、股票市场

• 主要指数全线下跌，中小板指跌幅最大，市场整体处于探底阶段。
• 融资情况低迷，股权融资环比减少，IPO批文数量下降。
• 28个申万一级行业指数全部下跌，部分受益供给侧改革的行业相对抗跌。

政策动态与行业分析

一、监管政策

• 央行发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，旨在疏通货币政策传导机制。
• 国务院金融稳定发展委员会召开会议，强调增强服务实体经济能力。
• 银保监会发布多项政策，鼓励信贷投放，推动资产证券化业务发展。

二、资产证券化业务

• 资管机构积极布局资产证券化业务，推动ABS发行规模增长。
• 资产证券化业务不受资管新规直接限制，成为非标转标的重要手段。
• 信托、银行等机构在资产证券化领域表现突出，推动市场发展。

三、地方政府专项债

• 财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快发行进度。
• 8-10月将是专项债发行高峰期，预计发行规模近1万亿元。
• 专项债有助于缓解地方政府融资压力，支持基建和民生项目。

金融行业动态

• 商业银行：资产和负债规模稳步增长，利润基本稳定，但资本充足率有所下降。
• 不良贷款率：二季度末为1.86%，较上季末上升0.12个百分点，农商行不良率显著上升。
• 大型银行：如工行、农行等积极拓展海外市场，如工行向土耳其提供27亿美元再融资。
• 股份制银行：如浦发银行、招商银行等加强金融科技合作，推动智慧银行转型。
• 中小银行：如民生银行与新疆建设兵团签署合作协议，提供综合金融服务。
• 政策性银行：国开行首次在股份制银行和农村金融机构发行金融债。

附件：金融市场主要指标一览表（8月13日—8月19日）

总结

2018年8月金融环境整体偏宽松，但结构性矛盾依然存在。信贷投放稳定，但社融增长乏力，反映影子银行收缩及风险偏好偏低。政策层面频繁释放支持实体经济信号，显示当前金融支持存在较大压力。股票市场持续探底，成交量低迷，市场风格偏向小市值股票。外汇市场受美元走强及地缘政治影响承压，但央行干预缓解了部分压力。大宗商品市场整体下行，黄金与原油价格受外部因素影响较大。商业银行资产质量分化，净息差修复明显，但资本充足率面临挑战。资管机构推动资产证券化业务，以应对非标收缩及服务实体经济需求。未来，随着政策落地及流动性改善，金融支持实体经济有望逐步加强。