20181216-中国民生银行-每周金融观察2018年第48期_28页_2mb

每周金融观察总结（2018年第48期）

核心内容概述

本期报告由中国民生银行研究院发布，涵盖金融市场跟踪、金融行业动态、金融要闻概览等板块，对11月金融数据、固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场、股票市场以及相关政策动向进行了深入分析。

主要观点与关键信息

一、11月金融数据

• 新增人民币贷款：11月新增人民币贷款1.25万亿元，高于市场预期，其中居民贷款增加6560亿元，企业贷款增加5764亿元，非银金融机构融资小幅增长。
• 社融数据：新增社会融资规模1.5万亿元，社融同比增速跌破两位数至9.88%，显示融资环境持续偏紧。
• 货币供给：M2增速保持8%，M1增速降至1.5%，显示企业经营活力不足。
• 存款增长：新增人民币存款9507亿元，居民与企业存款均显著增加，财政存款下降。

二、固定收益市场

• 流动性状况：央行暂停逆回购操作，连续36个交易日未开展，但MLF等额续作，流动性总量仍保持合理充裕。
• 利率变化：货币市场利率多数上行，国债和国开债收益率整体走升，显示市场对信用收缩和经济前景担忧。
• 政策利好：发改委发布支持优质企业发债的政策，鼓励优质企业融资，有助于引导资金流向实体经济，但房地产融资仍受限。

三、外汇市场

• 美元指数：震荡偏强，周五收于97.4449，较前周上涨0.75%。
• 人民币汇率：小幅下行，对美元中间价调贬86bp，但贬值幅度小于美元指数涨幅。
• 汇率影响因素：中美贸易摩擦有所缓和，人民币贬值压力减弱；美联储加息预期和美元走强对人民币形成一定压力。

四、大宗商品市场

• 黄金：震荡偏弱，COMEX黄金收于1242.20美元/盎司，跌幅0.94%。
• 原油：震荡下行，Brent原油收于60.36美元/桶，跌幅1.69%；WTI原油收于51.50美元/桶，跌幅1.21%。
• 市场展望：全球石油市场在2019年第二季度可能面临供应缺口，但油价整体仍处低位。

五、股票市场

• 主要指数：震荡回落，上证综指、中小板指、创业板指等主要指数均下跌。
• 行业表现：家用电器、建筑装饰等板块表现较好，而国防军工、计算机等板块下跌。
• 市场情绪：A股市场成交量低迷，投资者观望情绪浓厚，市场预期受经济下滑和外部风险影响。

六、金融行业动态

• 易纲讲话：强调货币政策支持实体经济，注重内外均衡，提出“三支箭”政策组合，引导资金流向民企和小微。
• 信托业数据：三季度信托资产规模下降，但降幅收窄，反映行业收缩放缓；信托资产结构优化，向服务实体经济回归。
• 银行动态：多家银行发布合作与融资计划，如交通银行拟发行800亿元二级资本债，招商银行与腾讯云合作建设AI资源平台，民生银行与佳兆业战略合作等。

七、政策与监管动态

• 发改委政策：支持优质企业发债，优化债券发行流程，加强资金用途监管。
• 证监会监管：继续依法从严监管，强调中介机构尽责。
• 银保监会表态：避免“一刀切”惜贷和“一哄而上”放贷，强调分类施策。
• 国常会措施：实施所得税优惠促进创业投资，推动普惠金融发展。

金融发展研究团队信息

• 团队成员：黄剑辉、王一峰、张丽云、李相栋、麻艳、董文欣、李鑫、宋江立。
• 联系方式：可通过邮件或“民银智库”微信公众号获取更多资讯。

附件信息

• 金融市场主要指标一览表：提供12月10日至16日期间货币市场、债券市场、股票市场和外汇市场的关键指标和变动情况。

总结与展望

• 金融环境：整体呈现流动性合理充裕，但信用扩张受限，社融增速持续放缓，显示经济融资需求不足。
• 政策导向：货币政策以支持实体经济为主，注重内外平衡，推动“双支柱”调控框架。
• 市场展望：未来需关注政策协调与市场预期引导，以稳定信心和促进经济增长。

---

金融要闻概览

焦点评论

• 优质企业发债：发改委政策明确优质企业支持范围，优化发行流程，推动债券融资服务实体经济。
• 经济工作方向：中央政治局会议强调“五个坚持”与“六个稳”，为2019年经济政策提供指引。
• 货币政策框架：易纲提出“在宽松中寻求内外平衡”，推动从数量调控向价格调控转变。

监管动态

• 证监会：强调依法全面从严监管，推动公司债券市场健康发展。
• 银行间债市：实行国债预发行履约担保制度，增强市场规范性。
• 银保监会：提出分类施策，避免“一刀切”和“一哄而上”。
• 国常会：实施所得税优惠促进创业投资，推动普惠金融发展。

---

金融行业动态

易纲阐述中国货币政策框架

• 政策重点：支持实体经济，处理好内部与外部均衡，推动“双支柱”调控框架。
• 未来方向：货币政策将向价格型调控转变，降息窗口可能开启，强化宏观审慎政策。
• 影子银行：强调“开正门，堵旁门”，推动合规化发展，缓解融资难题。

信托业三季度经营数据

• 资产规模：管理信托资产余额23.14万亿元，环比降幅收窄，显示收缩放缓。
• 结构优化：集合资金信托占比上升，事务管理类与单一资金信托规模下降，反映行业向主动管理转型。
• 经营效益：利润总额同比下降，显示行业整体承压。

---

同业资讯

• 大型国有银行：交通银行拟发行二级资本债，中行与兴业银行合作，建行与海尔共建普惠平台。
• 政策性银行：农发行完成网络私有协议改造一期项目。
• 股份制银行：华夏银行回复监管反馈意见，光大银行推进银担合作，招商银行与腾讯云共建AI平台。
• 其他商业银行：民生银行与佳兆业战略合作，中信银行拟设理财子公司并发行优先股，渣打银行推出手机APP远程开户服务。

---

总体趋势与建议

• 经济与金融环境：当前经济面临下行压力，金融系统流动性仍充足，但信用传导不畅，需政策引导。
• 政策建议：适度刺激需求，推动宽信用政策，优化监管协调，稳定市场预期。
• 未来关注点：中美贸易摩擦进展、美联储政策动向、影子银行合规化、优质企业融资政策落实等。

---

资料来源：Wind、民生银行研究院