20210201-兴业证券-机械设备行业周报_1月制造业PMI为51.3_关注新能源_工程机械_检测产业链投资机会_24页_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容
本文档是一份机械设备行业的投资研究报告，主要围绕工程机械、光伏设备、锂电设备、半导体设备、机器人及自动化、轨交设备等领域的市场动态、公司表现、行业趋势及投资建议展开。分析师从宏观经济、行业数据、公司动态等多个维度对行业进行了深入分析，并提供了重点公司的评级和投资方向。
主要观点
- 制造业PMI表现：1月制造业PMI为51.3，连续11个月站上荣枯线，表明制造业持续复苏。非制造业PMI为52.4，显示非制造业也保持稳定增长。
- 光伏行业：以HJT为代表的新型N型电池技术体系正在产业链上展开，晋能科技研发的HJT电池转换效率达到24.7%，标志着HJT技术在量产效率上取得新突破。晶澳、高景太阳能等企业加大光伏产能建设，未来有望推动光伏行业技术升级。
- 锂电行业：宁德时代（江苏时代）扩产提速，计划投资390亿元建设多个动力电池生产基地，预计2021年底建成40GWh产能。同时，SKI在匈牙利投资建设第三座电池工厂，年产能达30GWh。锂电设备企业如杭可科技、先导智能等因绑定主流产业链而获益。
- 半导体设备：国产替代进程加快，尤其是在清洗、ATE等成熟工艺环节。工信部发布《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》，强调技术创新和产业发展。北方华创、华峰测控等公司因技术实力和盈利能力表现突出而受到关注。
- 工程机械行业：2020年主要产品销量创历史新高，重点企业营收增长显著，预计2021年行业需求将继续增长。恒立液压、三一重工、艾迪精密等企业被重点推荐，同时关注塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。
- 市场表现：本周机械设备（申万）行业下跌4.52%，但部分子行业如工程机械、环保设备等表现相对较好。部分公司如宁波东力、电光科技等涨幅显著，而宇晶股份、中集集团等跌幅较大。
- 风险提示：宏观经济波动、政策改革、下游资本开支不及预期、行业竞争加剧、国产化和技术进步进度不及预期是主要风险因素。
关键信息
重点公司评级
| 公司 | 评级 |
|---|---|
| 恒立液压 | 买入 |
| 三一重工 | 审慎增持 |
| 浙江鼎力 | 审慎增持 |
| 迈为股份 | 审慎增持 |
| 晶盛机电 | 审慎增持 |
| 杭可科技 | 审慎增持 |
| 华测检测 | 审慎增持 |
| 华峰测控 | 审慎增持 |
| 捷昌驱动 | 审慎增持 |
| 克来机电 | 审慎增持 |
| 拓斯达 | 审慎增持 |
| 埃斯顿 | 审慎增持 |
重点数据跟踪
| 项目 | 时间 | 当期值 | 单位 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| GDP | 2020.10-12 | 296298 | 亿元 | 6.57% |
| PMI | 2021.01 | 51.30% | - | - |
| 工业增加值 | 2020.12 | 7.30% | - | - |
| 锂电池产量 | 2020.12 | 21.66 | 亿只 | 26.40% |
| 新能源汽车产量 | 2020.12 | 23.8 | 万辆 | 55.60% |
| 全球半导体销售额 | 2020.11 | 394.1 | 亿美元 | 7.00% |
| 国内光伏电池累计产量 | 2020.12 | 157.29 | GW | 30.30% |
重点公司盈利预测
| 公司 | 市值/亿元 | 当前股价 | 本周涨跌幅 | 2020E PE | 2021E PE | 2022E PE | 2020E 营收同比 | 2021E 营收同比 | 2022E 营收同比 | 2020E 归母净利润同比 | 2021E 归母净利润同比 | 2022E 归母净利润同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 三一重工 | 3430 | 40.46 | -2.03 | 24.38 | 20.27 | 18.70 | 14.8% | 9.7% | 8.4% | 25.5% | 20.3% | 8.4% |
| 浙江鼎力 | 564 | 116.20 | 7.59 | 62.47 | 47.65 | 39.18 | 36.7% | 31.8% | 17.5% | 30.1% | 31.1% | 21.6% |
| 恒立液压 | 1529 | 117.17 | -6.75 | 72.49 | 54.68 | 46.85 | 37.3% | 24.1% | 14.3% | 62.8% | 32.6% | 16.7% |
| 艾迪精密 | 455 | 76.04 | -12.88 | 83.70 | 64.04 | 50.48 | 40.0% | 30.4% | 23.9% | 59.1% | 30.7% | 26.9% |
| 迈为股份 | 293 | 561.00 | 3.37 | 75.21 | 47.73 | 33.71 | 60.0% | 61.6% | 38.2% | 56.9% | 57.6% | 41.6% |
| 晶盛机电 | 516 | 40.14 | -10.80 | 67.64 | 50.06 | 38.06 | 26.8% | 30.4% | 25.0% | 19.8% | 35.1% | 31.5% |
| 杭可科技 | 283 | 70.48 | -12.97 | 83.62 | 59.75 | 45.37 | 20.0% | 35.0% | 30.0% | 16.2% | 39.9% | 31.7% |
| 华峰测控 | 237 | 386.82 | -8.82 | 127.25 | 100.71 | 73.96 | 59.6% | 34.6% | 32.7% | 82.4% | 26.3% | 36.2% |
| 捷昌驱动 | 248 | 90.80 | -7.82 | 54.56 | 45.79 | 36.54 | 40.0% | 30.0% | 25.0% | 59.9% | 19.2% | 25.3% |
| 克来机电 | 90 | 34.67 | -8.50 | 58.37 | 42.88 | 33.51 | 30.7% | 32.0% | 25.0% | 55.0% | 36.1% | 28.0% |
| 埃斯顿 | 285 | 33.86 | -6.85 | 235.14 | 127.58 | 100.53 | 75.0% | 17.0% | 27.1% | 83.3% | 84.3% | 26.9% |
分析师与研究助理
- 分析师：石康、李博彦
- 研究助理：李雅哲
行业动态与公司动态
工程机械
- 2020年主要产品销量创历史新高，重点企业营收增长显著。
- 艾迪精密预计归母净利润同比增长50%左右，扣非后增长52%左右。
- 汉马科技2020年预计亏损，而*ST厦工则实现盈利。
油气油服
- OPEC一揽子石油价格稳定在50美元/桶以上。
- 浙江油田公司海坝背斜页岩气测试获得高产气流，标志着技术突破。
- 石化机械预计归母净利润同比下降67%~74%。
锂电设备
- 宁德时代、蜂巢能源、SKI等企业加快扩产，推动动力电池产能提升。
- 先导智能与宝马签订合作协议，提供新能源汽车PACK智能产线解决方案。
- 杭可科技因绑定海外锂电龙头，盈利能力提升，被推荐。
半导体设备
- 国内半导体设备企业受益于国产替代进程，尤其在清洗、ATE等成熟工艺环节。
- 北方华创、华峰测控等企业因技术实力和盈利能力受到关注。
机器人及自动化
- 埃斯顿、新时达等公司业绩增长显著，但部分公司如埃夫特、机器人等出现亏损。
轨交设备
- 高铁和城轨建设加速，部分公司如众合科技、时代新材等业绩预增。
风险提示
- 宏观经济波动
- 政策改革
- 下游资本开支不及预期
- 行业竞争加剧
- 国产化、技改进度不及预期
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