20180812-天风证券-_金工定期报告_动态反转策略上周触发信号_今年累计超额12.35__16页_593kb

金融工程策略总结

核心内容概述

本报告分析了多种金融工程策略在2010年至2018年的表现，包括戴维斯双击策略、长线金股策略、潜伏业绩预增策略和动态反转策略。这些策略均基于市场数据和历史回测，旨在通过不同的方法获取超额收益。此外，还提及了动态反转策略的最新触发信号和调仓情况。

主要观点

1. 戴维斯双击策略

• 策略原理：以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率提高后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。
• 历史表现：
  • 2010-2017年回测期内，年化收益为 26.45%，超额基准 21.08%。
  • 每个完整年度的超额收益均超过 11%，具有良好的稳定性。
• 当前表现：
  • 今年以来超额中证500指数 6.98%。
  • 上周超额中证500指数 0.86%。
  • 本期组合超额基准指数 0.28%。
• 持仓明细：包括沪电股份、亿利洁能、艾迪精密等股票，部分股票因停牌未卖出。

2. 长线金股策略

• 策略原理：基于A股市场的盈利动量效应，选择当季高增长的公司，构建定期调仓的业绩预增组合。
• 历史表现：
  • 2010-2017年回测期内，年化收益为 27.27%，超额基准 25.33%。
  • 每个完整年度的超额收益均超过 18%，表现稳定。
• 当前表现：
  • 今年以来超额中证500指数 5.97%。
  • 上周超额中证500指数 -0.91%。
  • 本期组合超额基准指数 -4.49%。
• 持仓明细：包括合兴包装、永太科技、山河智能等股票，部分股票因停牌未卖出。

3. 潜伏业绩预增策略

• 策略原理：在定期报告发布前买入盈利大幅增长的公司，避开业绩预告公布后的短期波动，在财报公布日卖出。
• 历史表现：
  • 2010年至今年化收益为 37.06%，年化超额基准 31.41%。
  • 最大相对回撤为 6.18%，收益回撤比为 5.08。
• 当前表现：
  • 今年以来超额基准指数 9.36%。
  • 上周超额基准指数 -0.03%。
• 持仓明细：包括航锦科技、威华股份、广宇发展等股票，部分股票将在未来买入。

4. 动态反转策略

• 策略原理：在市场下跌后反弹时建仓，选择过去25个交易日跌幅最多的50只股票进行投资，持仓30个交易日。
• 历史表现：
  • 2010年至今年化收益为 21.68%，年化超额基准 20.26%。
• 当前表现：
  • 今年以来超额中证500指数 12.35%。
  • 上周超额中证500指数 0.45%。
  • 本期组合于2018-8-8日开盘买入。

关键信息

• 超额收益：所有策略在回测期内均表现出一定的超额收益，其中潜伏业绩预增策略表现最佳。
• 风险提示：所有策略基于历史数据，存在失效风险。
• 调仓日期：各策略在2018-7-16日进行了调仓。
• 持仓调整：部分股票因停牌未能在调仓日卖出，继续持有。
• 调仓频率：长线金股策略为季度调仓，潜伏业绩预增策略为定期报告发布前买入，财报公布日卖出。

策略比较

总结

各策略均在不同时间段内展现出良好的超额收益潜力，其中潜伏业绩预增策略表现最为突出，年化收益达到 37.06%，超额基准为 31.41%。戴维斯双击策略和长线金股策略也表现稳定，年化收益均在 26% 以上。动态反转策略在2018年至今表现出显著的超额收益，尤其是今年以来达到 12.35%。需要注意的是，所有策略均基于历史数据，未来表现可能受市场环境变化影响，存在失效风险。