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社服零售2022Q1基金持仓分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年第一季度社服零售行业的基金持仓情况，涵盖社会服务、商贸零售和美容护理三大板块。报告指出，尽管社服板块整体持股市值环比下降，但部分细分领域如酒店、餐饮和休闲景区出现增持，而零售板块中培育钻石板块受青睐，但必选消费、电商、免税板块则遭遇减持。美容护理板块整体持股市值占比提升，主要受益于医美和化妆品的高景气度。

主要观点与关键信息

1. 社服板块基金持仓分析

• 整体情况：2022Q1社服板块基金重仓持股总市值为232.8亿元，环比下降19.2%；占基金股票投资市值比为0.39%，环比下降0.02pct，在31个行业中排名第25位。
• 细分板块变动：
  • 酒店、餐饮板块增持：君亭酒店重仓持股占比大幅提升28.29pct，九毛九增持3.71pct，广州酒家增持0.48pct。
  • 景区板块分化：中青旅增持2.28pct，天目湖增持1.08pct，宋城演艺减持4.12pct，三特索道减持0.24pct。
  • 其他板块：中公教育增持0.06pct，科锐国际增持1.25pct，银河娱乐增持0.20pct，福寿园减持0.46pct。

2. 零售板块基金持仓分析

• 整体情况：2022Q1零售板块基金重仓持股总市值为274.0亿元，环比下降26.9%；占基金股票投资市值比为0.53%，环比下降0.08pct，排名第23位。
• 细分板块变动：
  • 培育钻石板块增持：力量钻石增持7.51pct，中兵红箭增持2.45pct。
  • 必选消费、电商、免税板块减持：家家悦减持0.30pct，红旗连锁增持0.03pct；苏宁易购增持0.02pct，南极电商减持0.17pct；中国中免减持1.3pct。
  • 百货板块：鄂武商和王府井增持，重庆百货减持。
  • 黄金珠宝板块：老凤祥和周大生减持。

3. 美容护理板块基金持仓分析

• 整体情况：2022Q1美容护理板块基金重仓持股总市值为117.2亿元，环比增长14.1%；占基金股票投资市值比为0.19%，环比增长0.05pct，排名第28位。
• 细分板块变动：
  • 医美+化妆品组合：爱美客增持8.99pct，华熙生物增持0.16pct，珀莱雅减持0.41pct。
  • 其他标的：贝泰妮减持15.00pct，朗姿股份增持0.06pct，上海家化减持2.82pct。

投资建议

• 线下消费组合：推荐连锁酒店龙头（锦江酒店、华住、首旅酒店），建议关注君亭酒店；推荐休闲景区（中青旅、天目湖、宋城演艺）。
• 免税龙头：尽管短期受疫情影响，但中长期政策引导消费回流逻辑不变，推荐中国中免。
• 医美+化妆品组合：推荐华熙生物、爱美客、珀莱雅，建议关注贝泰妮。
• 培育钻石板块：推荐上游龙头公司，如力量钻石和中兵红箭。

风险提示

• 疫情反复对社服板块影响较大。
• 景区和酒店客流及入住率不及预期。
• 零售门店单店收入恢复不及预期。
• 消费需求疲软。
• 龙头公司展店不及预期。
• 上市公司营销、创新、展店投入增大，商品结构调整失效。
• CPI大幅下行风险。

评级信息

• 投资评级：领先大市-A，表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险）和B（较高风险），分别对应未来6个月投资收益率波动小于等于或大于沪深300指数波动。

重点股票推荐

附录

• 相关报告：包括2021年H1及Q2综述、爱美客中报分析、黄金珠宝表现、贝泰妮中报、化妆品线上增长等。
• 内容目录：包括整体板块分析、核心标的分析、投资建议等。
• 图表目录：包含行业持股市值占比、社服、零售、美容护理板块基金持仓分析等图表。