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机械行业周报总结（2014年06月23日-06月29日）

核心内容

本报告为2014年6月23日至6月29日的机械行业周报，重点推荐了金明精机和三川股份，并分析了多个子行业的动态与投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：机械行业在本周表现优于大盘，涨幅为3.19%，跑赢沪深300指数2.56%。其中，船舶制造、仪器仪表、纺织服装机械涨幅领先，分别为7.44%、6.26%、5.48%；而工程机械、锅炉设备、铁路交通设备涨幅较小，分别为2.25%、0.50%、0.01%。
• 投资建议：继续推荐金明精机（300281）和三川股份（300066）为“买入”评级，同时看好巨星科技（002444）、新天科技（300259）、永贵电器（300351）等组合。
• 行业动态：多个子行业出现利好消息，包括仪器仪表、农业机械、轨道交通装备、道路机械、工业自动化及西南地区项目等。

关键信息

一、本周投资建议及投资组合

1. 金明精机（300281）推荐逻辑：转型与扩张并进

• 净利润增长：按股权激励要求，2014年和2015年净利润增幅分别为25%和28%。
• 每股收益预测：保守估算公司2014年、2015年和2016年每股收益分别为0.57元、0.74元和0.95元。
• 动态市盈率：对应动态市盈率分别为23倍、18倍和14倍。
• 投资亮点：
  1. 股权激励的保证；
  2. 主营业务分散，涵盖食品包装、医疗和农用领域；
  3. 汕头远东整合后业绩提升空间大；
  4. 与戴维斯合作有望带来收入增长；
  5. 产品、市场、多元化战略推动转型和扩张。
• 合理价格：给予2015年28倍市盈率，对应合理价格21元（+53%）。

2. 三川股份（300066）：水表龙头，渠道为王

• 行业地位：深耕水表行业40余年，客户覆盖全国4000多家县级以上水司的30%以上。
• 渠道建设：深化渠道、扩大营销队伍、差别化激励等措施推动水表业务增长。
• 政策利好：2014年开始实施的国内阶梯水价将引爆智能水表需求，公司业绩有望大幅超预期。
• 合理股价：调整给予2014年30倍PE，年内合理股价17.40元（+42%）。

3. 其他看好的组合

• 巨星科技（002444）、新天科技（300259）、永贵电器（300351）等。

二、仪器仪表

行业新闻

1. 主营收入增长：1-5月仪器仪表规模以上企业实现主营收入2979.8亿元，同比增长12.4%。
2. 工业锅炉治理：政府政策推动工业锅炉治理市场发展，预计产生4000亿元以上的新型大气治理市场。
3. 环境检测仪器：国家政策助力环境检测仪器行业发展，预计2016年市场规模将超过250亿元。

三、农业机械

行业新闻

1. 展会信息：2014中国国际农业机械展览会将于10月28日-30日在武汉举行。
2. 小麦机收：全国大规模小麦跨区机收结束，机收率92%。
3. 管理提升：中国一拖荣获国机集团管理提升活动先进单位称号。

四、轨道交通装备

行业新闻

1. 项目开放：江西省向非国有资本开放300个项目，包括南昌地铁3号线和4号线。
2. 上海地铁规划：预计2020年轨道交通总里程数将达800公里。
3. 哈尔滨地铁建设：黑龙江公布今明两年65条新措施，包括地铁二三号线建设。

五、道路机械

行业新闻

1. 公路建设贷款：内蒙古交通厅与金融机构签署353亿元公路建设贷款合同。
2. 交通基础设施投资：河北今年增资百亿，加快推进交通基础设施建设。
3. 京津冀交通一体化：京津石之间将形成“一小时交通圈”，主要城市与周边卫星城市间“半小时生活圈”。

六、工业自动化

行业新闻

1. ABB投资：未来5年在厦门投资20亿元，建立ABB工业中心。
2. 重庆机器人产业：2015年机器人整机产值预计达4亿元。
3. 东莞“机器换人”：预计2016年智能装备产业产值达350亿元。
4. 顺德“机器代人”：计划投资15亿元，打造珠三角西岸机械装备产业带。

七、受益于海外经济复苏

行业新闻

1. 美国服务业PMI：6月Markit服务业PMI初值61.2，创近5年来新高。
2. 密歇根大学消费者信心指数：6月终值82.5，超预期。
3. 欧洲股市上涨：预计今明两年将延续涨势，意大利或领跑。
4. 德国制造业PMI：6月初值升至52.4，连续第14个月扩张。

八、西南地区

区域新闻

1. 国企项目开放：重庆市属国企向非公资本推出110个共2650亿元项目。
2. 建筑产业化基地：重庆建工投资12.5亿元打造西部最大建筑产业化基地。
3. 无人机产业联盟：四川商用无人机产业联盟成立，最快年底推出“翼龙无人机”投入民用市场。

九、上周行情回顾

• 上证指数：收于2036.51点，较前一周上升0.49%。
• 深证成指：收于7312.62点，较前一周上升1.63%。
• 机械行业表现：在中信一级行业中涨幅排名第11位，跑赢沪深300指数2.56%。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

独立性与免责声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师庞琳琳。报告数据来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业判断，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不承担任何直接或间接损失责任。