> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年7月23日的大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，涵盖塑料（L）与聚丙烯（PP）的市场分析及供需平衡表数据。 --- ## 塑料（L）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：6月官方制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，比5月上升0.3个百分点。中东局势紧张，美伊冲突升级，海峡通行中断，导致外盘原油价格大幅反弹。 - **供需端**：装置检修损失量已见顶，春检装置陆续重启，国产供应持续恢复。但下游仍处于季节性淡季，整体开工率偏低，细分领域开工率同步下降。 - **农膜**：地膜进入传统淡季，棚膜订单较少，工厂多处于间歇性生产或停机状态。 - **包装膜**：日化、食品及快递物流等刚需尚存，但618电商备货透支后新单不足，订单同比偏低。 - **管材**：6—7月为传统建材淡季，受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率继续走低。 - **基本面整体偏多**。 ### 市场数据 - **当前交割品现货价**：8530元/吨（无变化）。 - **L09合约基差**：720元/吨，升贴水比例+8.4%，偏多。 - **L09合约盘面**：20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：L主力持仓净空，偏空。 - **预期**：L09今日走势震荡。 --- ## 聚丙烯（PP）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：6月官方制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，比5月上升0.3个百分点。中东局势紧张，美伊冲突升级，海峡通行中断，外盘原油价格反弹。 - **供需端**：装置检修仍较集中，但多套装置计划重启，供应压力逐步回归。下游仍处于季节性淡季，平均开工率处于年内低位，细分领域开工率同步走低。 - **塑编**：春耕备肥需求收尾，化肥袋等刚需支撑边际减弱，企业主动下调负荷。 - **BOPP**：食品包装及快递物流需求平稳，但外贸包装订单走弱，膜厂及贸易商信心不足，观望氛围浓厚。 - **终端消费**：家电、日用品等消费平淡，需求缺乏亮点。 - **基本面整体偏多**。 ### 市场数据 - **当前交割品现货价**：9000元/吨（-50元/吨）。 - **PP09合约基差**：661元/吨，升贴水比例+7.3%，偏多。 - **PP09合约盘面**：20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，偏空。 - **预期**：PP09今日走势震荡。 --- ## 供需平衡表（PE） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1702.51 | 316.72 | - | - | - | - | - | --- ## 供需平衡表（PP） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 1844.13 | -107.57 | - | - | - | - | - | --- ## 库存与持仓情况 ### PE库存 - **厂内库存**：36.8万吨（-3.3万吨），中性。 - **社会库存**：74.69万吨（2024年），较往年有所下降。 ### PP库存 - **厂内库存**：33.0万吨（-1.5万吨），偏多。 - **社会库存**：72.05万吨（2025年），较往年有所下降。 ### 主力持仓 - **L**：净空，偏空。 - **PP**：净空，偏空。 --- ## 基差情况 - **L09合约基差**：720元/吨（-16元/吨），升贴水比例+8.4%，偏多。 - **PP09合约基差**：661元/吨（-116元/吨），升贴水比例+7.3%，偏多。 --- ## 总体预期 - **L09**：盘面区间偏强，基差偏多，库存中性，预计今日走势震荡。 - **PP09**：盘面区间偏强，基差偏多，库存偏多，预计今日走势震荡。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归其所有。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。 - 本报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。