20220829-财信证券-亿纬锂能-300014.SZ-二季度盈利修复_动力电池业务快速增长_3页_852kb

报告摘要

亿纬锂能（300014.SZ）在2022年半年度报告中展示了强劲的业务增长和盈利能力修复，公司整体表现积极，尤其在动力电池业务方面增长显著。分析师周策首次发布“买入”评级，认为公司具备中长期发展潜力。

业绩表现：
2022年上半年，亿纬锂能实现营业总收入149.26亿元，同比增长127.54%；归属于母公司股东的净利润为13.59亿元，同比下降9.08%。其中，本部业务净利润同比增长60.21%，动力电池业务收入达102.62亿元，同比增长163.76%。
盈利修复：
公司二季度盈利改善明显，营收81.92亿元，同比增长127.42%；归母净利8.38亿元，同比微降1.18%，但环比增长60.77%。二季度毛利率为15.96%，环比提升2.21个百分点；期间费用率8.58%，环比下降1.62个百分点。
技术布局：
亿纬锂能是国内率先掌握三元大圆柱电池技术的厂商之一，布局了46系列等高比能大圆柱电池产品，并获得国内外一流车用客户认可。同时，公司积极布局储能市场，已与国内主要电信运营商、电网公司等建立合作关系。
产能扩张：
2022年以来，公司先后在匈牙利、云南等地进行产能扩张，总产能规划超过260GWh，处于行业领先地位。
投资建议：
分析师预计2022-2024年公司营收分别为387.90亿元、664.37亿元和921.83亿元，归母净利润分别为30.01亿元、64.45亿元和97.44亿元，对应EPS分别为1.58元、3.39元和5.13元。当前股价对应PE分别为64.08倍、29.84倍和19.74倍，给予“买入”评级。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	8,161.8	16,899.0	38,790.0	66,437.0	92,183.0
归属母公司股东净利润（百万元）	1,652.0	2,905.7	3,001.5	6,445.7	9,744.0
每股收益（元）	0.87	1.53	1.58	3.39	5.13
每股净资产（元）	7.57	9.45	10.90	14.02	18.74
P/E	116.43	66.19	64.08	29.84	19.74
P/B	13.38	10.73	9.29	7.23	5.41