20210921-国海证券-大类资产周报_主要股市指数回调_原油_钢材价格上涨_11页_1mb

大类资产周报总结（2021年09月21日）

核心内容

本周主要大类资产表现分化，其中布伦特原油涨幅最大，恒生指数表现最差。股市、债市、商品市场及外汇市场均出现不同程度的波动，需关注相关风险。

主要观点

1. 股市表现

• A股指数回调：本周A股主要指数普遍下跌，上证50指数下跌2.78%，沪深300指数下跌3.14%，中证500指数下跌2.79%。
• 风格分化：消费风格表现相对较好，下跌0.22%，金融、成长、周期风格均出现不同程度下跌。
• 行业表现：医疗保健、公用事业、能源板块涨幅居前，而信息技术、金融、可选消费板块跌幅较大。
• 海外股市：日本股市表现最佳，日经225指数微涨0.39%，而恒生指数下跌4.90%，标普500指数下跌0.57%，富时100指数与斯托克斯600指数也分别下跌0.93%和0.96%。

2. 债市表现

• 债市回报较差：本周债市整体表现不佳，中债新综合财富指数走平，国开债与信用债指数分别下跌0.01%和0.03%。
• 国债收益率上行：10年期中国国债收益率上行1.29BP至2.8785%，美日德10年期国债收益率也出现上行趋势，其中美国10年期国债收益率上行2BP至1.37%。
• 利率债优于信用债：利率债整体表现优于信用债，显示市场对信用风险的担忧。

3. 货币市场表现

• 资金利率全面上行：R、DR、SHIBOR等主要利率品种均出现显著上行，其中R7D上行37.16BP，DR7D上行22.37BP，SHIBOR1W上行19.90BP。
• 理财产品与余额宝收益率下跌：余额宝7日年化收益率下跌3.5BP至2.037%，3个月理财产品年化收益率下跌11.5BP至2.56%。

4. 商品市场表现

• 能化商品涨幅最大：南华能化指数上涨2.45%，布伦特原油与WTI原油分别上涨3.32%和3.23%。
• 金属商品跌幅显著：南华金属指数下跌5.16%，沪铜、沪铝分别下跌0.80%和0.29%。
• 农产品小幅上涨：南华农产品指数上涨0.49%。
• 黄金与白银下跌：伦敦现货黄金与白银价格分别下跌2.15%和4.22%。
• 黑色系商品涨跌分化：螺纹钢上涨1.87%，铁矿石下跌15.99%，焦煤上涨9.13%。

5. 外汇市场表现

• 美元指数上行：美元指数上涨0.67%，人民币对美元贬值0.18%。
• 货币对美元走势分化：新西兰元与澳元升值幅度较大，瑞郎贬值幅度最大，对美元贬值1.51%。

6. 另类投资表现

• 比特币价格上涨：比特币价格周涨幅达5.46%，报收47305.18美元/个。

关键信息

• 主要资产表现：布伦特原油涨幅最大，恒生指数表现最差。
• A股表现：上证50、沪深300、中证500等主要指数均出现下跌。
• 债市：利率债表现优于信用债，国债收益率上行。
• 商品市场：能化商品上涨，金属商品下跌，黄金与白银价格承压。
• 外汇市场：美元指数上涨，人民币贬值，主要货币对美元走势分化。
• 另类投资：比特币价格周涨幅显著。

风险提示

• 市场波动风险较高，投资者应谨慎决策，不可将本报告作为唯一参考依据。

研究小组介绍

• 靳毅：首席分析师，北京大学理学硕士、经济双学士，曾管理债券规模超1000亿。
• 吕剑宇：乔治华盛顿大学统计学硕士，负责宏观、利率方向研究。
• 姜雅芯：武汉大学金融硕士，负责信用债、可转债研究。
• 张赢：上海财经大学应用统计硕士，负责可转债、银行研究。
• 周子凡：伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士，负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐（行业指数领先沪深300）、中性（行业指数跟随沪深300）、回避（行业指数落后沪深300）。
• 股票投资评级：买入（相对沪深300涨幅20%以上）、增持（涨幅10%~20%）、中性（涨幅-10%~10%）、卖出（跌幅10%以上）。

免责声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告引发的任何损失责任。
• 报告内容仅供参考，不保证信息的准确性和完整性，且可能随市场变化而调整。
• 报告版权归属国海证券，未经许可不得擅自使用或传播。