20251124-华龙期货-铜周报_12月美联储降息或遇阻_沪铜或震荡运行_11页_1mb

铜周研究报告总结

宏观经济环境

美联储10月货币政策会议纪要显示，官员对12月是否降息分歧明显，降息概率仅为29.8%，主要担忧通胀高于目标，即使劳动力市场逐步降温。CME数据显示，美联储可能维持利率不变的可能性较高，通胀不确定性增加。

基本面分析

铜冶炼加工费处于历史低位，10月精炼铜产量同比上升但环比下降，铜材产量同比下降，反映出需求疲软。沪铜库存小幅上升，库存水平较往年同期较高；LME和COMEX铜库存大幅增长，表明供给过剩压力加大。

后市展望

预计沪铜价格以高位震荡运行为主，套利机会有限，建议投资者观望期权合约。短期价格波动可能受限于宏观政策和供需平衡。

风险提示

主要风险包括美联储政策变化超预期、经济数据缺失（如美国政府停摆影响），以及铜供需意外变动，这些因素可能导致价格大幅波动。