20251124-铜冠金源期货-贵金属周报_降息预期摇摆_金银震荡偏弱_10页_1mb

核心观点与策略

• 上周贵金属价格呈震荡走势，主要因美联储官员对降息路径发表分歧较大，导致降息预期波动，影响贵金属价格。
• 10月非农就业数据意外增长，但失业率升至四年来高点，形成矛盾信号，短期内不会显著改变美联储政策立场，但强化了经济动能减弱趋势。
• 市场焦点转向美联储官员的投票倾向，12月降息投票预计为五五开局，不确定性较大。
• 预计12月降息概率不大，因为美国劳工部将在降息决策后公布就业数据。

市场分析及展望

• 美联储官员的鸽派与鹰派言论交替影响市场，近期降息预期有所升温，但决策因素仍然复杂。
• 黄金白银ETF持仓略有减少，内外盘价差趋近稳定，多头观望情绪较浓。
• 即便美联储官员释放鸽派信号，市场仍保持谨慎，认为现阶段降息不确定性大。
• 金银价格预计将保持阶段性调整走势，需关注美国新就业数据及美联储会议结果。

风险因素

• 美国经济数据不及预期，可能引发市场波动。