20240117-西南证券-医药行业重点公司2023年业绩前瞻_业绩持续分化_11页_2mb

医药行业重点公司2023年业绩前瞻与投资建议总结

一、行业与公司业绩预测

1. 整体结构
   医药行业业绩呈现显著分化：

   • 医疗服务、器械板块（如迈瑞医疗、祥生医疗）增速突出，预期增幅超30%-450%。
   • 创新药及制剂板块（如荣昌生物、康辰药业）增长稳健或承压，如荣昌生物预计收入增长75%-115%。
   • 零糖药、原料药、部分药店等板块业绩下滑，如老百姓、益丰药房收入预计降幅18%-20%。

2. 细分行业表现

   • 创新药与制剂：聚焦“国产创新+海外商业化”。
   • 医疗器械：高值耗材、IVD、手术机器人设备快速增长。
   • 医疗服务：普瑞眼科、爱尔眼科等机构服务增长亮眼。
   • 中药与血制品：健民集团、华兰生物等维持稳健增长。
   • CXO与科研试剂：国产替代趋势明显，但药明康德等头部企业增速承压。

二、2024年三大投资方向

1. 创新+出海：
   推荐关注已获美国批准的创新药（如特瑞普利单抗）、器械（如CGM、NASH检测设备）出海机会。
2. 政策刚性需求：
   血制品、骨科、麻醉、IVD等高景气子领域，叠加CXO中长期布局。
3. 低估值反转抓手：
   • 寻找PEG<1的优质公司（如百诚医药），以及医药反腐政策下的防御型标的。

三、核心风险提示

• 上市公司业绩不及预期、政策波动、汇率与降价压力等。

免责声明：请务必阅读正文后的重要声明部分。